Знаете, это правда, что они говорят. «Чем больше вещи меняются, тем больше они остаются прежними!» Прошло всего три года, с января 2003 года, когда я написал свою ставшую классической статью «Я был не прав», признав, что следование тренду все-таки не умерло. И за последние пару лет мы наблюдали несколько хороших тенденций на рынках и хорошие доходы: компьютерная модель Turtle выросла на 50% и 100% в 2003 и 2004 годах соответственно. И хотя текущие окончательные годовые результаты еще не подведены, хотя 2005 год начался довольно тяжело, похоже, что запоздалый подъем на многих рынках принесет нам еще один прибыльный год.
Но суть в том, что если вы, как я, внимательно присмотритесь как к системе Черепах в частности, так и к другим системам следования за трендом в целом, то обнаружите некоторые вещи, которые немного изменились. Анализ «скользящих» пяти- или десятилетних периодов покажет некоторое меньшее ухудшение статистики с момента «формального» зарождения торгового метода еще в начале 1980-х годов. Общая доходность немного ниже, просадки немного глубже, а периоды восстановления немного длиннее.
Для этого есть несколько причин, большинство из которых можно свести к естественному прогрессу. С одной стороны, мы имеем старомодную дарвинистскую «модель выживания наиболее приспособленного».
Эй, трейдинг — это, по сути, одна большая игра с нулевой суммой, в которой кто-то должен выиграть, а кто-то другой — проиграть. Победителями становятся более умные бойцы, проигравшие выйдут из игры и отойдут на второй план (или даже станут «посредниками»). Как и в любом соревновании, это означает, что в конечном итоге победители будут соревноваться с другими победителями, тем самым поднимая планку для всего уровня соревнований и с самого начала усложняя всю чертову игру. По крайней мере, таков философский аргумент в пользу того, что происходит.
Технический аргумент гораздо более категоричен, но по сути это та же история. В «старые» времена тот, кто первым и быстрее всех разбирался в ситуации, пока она еще менялась, имел огромное преимущество. Но затем в человеческом мышлении появился костыль — компьютер. К началу 1990-х годов у каждого на столе стоял такой компьютер, и игровое поле значительно выровнялось. Информация по-прежнему текла, но теперь она текла быстрее, и все быстрее о ней узнавали. Это означало, что все внешние трейдеры теперь могли быстрее корректировать свои позиции и возвращаться в строй с учетом любой неожиданной новой информации, которая стала доступной.
Раньше я много говорил о том, как и почему работает следование за трендом, а также о фундаментальных причинах, по которым тренды вообще возникают. Проще говоря, когда что-то происходит с предложением или спросом на товар (или акции), равновесная справедливая рыночная стоимость смещается, и цена переходит на новый уровень. Раньше рыночному механизму иногда требовалось время, чтобы найти этот новый уровень, но сегодня, благодаря более мощной скорости и эффективности компьютеров, все происходит намного быстрее.
Конечный результат, насколько нам известно, двоякий. Прежде всего, возникающие тенденции являются более взрывоопасными, а это означает, что трейдер должен быть одновременно более быстрым и проворным, как прыгать на борт, так и удерживаться. Во-вторых, и что более важно, это тот факт, что эти тенденции не распространяются так далеко и не длятся так долго, как раньше, прежде чем все игроки получат возможность скорректировать свои позиции, и рынок (любой рынок) придет в движение. вернуться в баланс.
Говоря языком Черепахи, хорошие заморозки, жара или эмбарго заставляли такие рынки, как кофе, соевые бобы или сырая нефть, работать месяцами и давать нам, возможно, движение на 40 Н, прежде чем оно закончится. Я помню жаркое засушливое лето 1988 года, когда прибыль Beans составляла 40 N. Я также помню, что сырая нефть во время первой войны в Персидском заливе в 1991 году также приносила прибыль примерно в 40 N. Черт, во время пузыря доткомов в середине 1990-х годов фондовые индексы даже выросли на 40 N. Но за последние пять лет или около того мне трудно вспомнить какой-либо рынок, на котором наблюдалась бы такая большая супертренд.
Еще в 1980-х годах мы были в восторге от таких ходов, и почти каждый год мы совершали один или два таких шага. Движения на 20 Н были довольно обычным явлением, а 10 Н не вызывали особого восторга. Но с начала века я думаю, что 20-25 ходов N — это, наверное, самый большой ход, который я когда-либо видел. Я думаю, что кормовой скот в прошлом году на 23 северной широте был самой большой тенденцией года, и еще одна проблема заключается в том, что не так уж много людей даже следят за этим (относительно) небольшим рынком.
Но помните, нам по-прежнему нужны эти несколько крупных сделок каждый год, чтобы компенсировать все небольшие потери, резкие повороты, проскальзывания и другие затраты на ежедневную торговлю. Основная проблема в «трудные» периоды не в том, что мы не видим никаких тенденций, а в том, что тенденции, которые мы видим, недостаточно велики и продолжительны, чтобы окупить все остальное. Мы по-прежнему торгуем в распределении, в котором убыточных сделок больше, чем выигрышных, поэтому, по крайней мере, некоторые из немногих прибыльных сделок, которые мы попали, все еще должны быть достаточно большими, чтобы покрыть все убытки.
Вопрос, с которым мы сталкиваемся как постоянно развивающиеся трейдеры, заключается в том, что нам следует делать с такими вещами, если вообще что-то делать. В прошлом я был активным сторонником школы мысли, которая гласит: «Если что-то не сломано, не чините это». Конечно, «Черепахи» или любые другие последователи тренда не получали легкой трехзначной прибыли, как два десятилетия назад. Но, эй, у нас все равно дела шли лучше, чем у кого-либо еще, и я, например, не видел особых причин жаловаться или даже расстраиваться по этому поводу.
Но за последние пару лет мое мышление изменилось. Я больше не жду выбросов 40 N, потому что они больше не встречаются так часто. Я еще не дошел до того момента, когда, если я вижу тренд, приближающийся к прибыли в 20 N, я начинаю выставлять одну ногу за дверь и искать предупреждающие знаки, которые заставят меня быстро уйти. Эти предупреждающие знаки проявятся в виде некоторых других типов индикаторов, на которые я научился обращать внимание. Но имейте в виду, что все это по-прежнему всего лишь математическое и вероятностное решение, а не решение, основанное на страхе, эмоциях или просто «желании» получить прибыль.
Не вдаваясь в подробности, просто скажем, что в какой-то момент все еще может быть очевидно, что если у вас есть разумная минимальная вероятность поймать большое движение, вам следует постараться его удержать. С другой стороны, если шансы на то, что произойдет такое большое движение, ниже, то в какой-то момент лучше будет получить меньшую, но более надежную прибыль. И хотя шансы не всегда поддаются количественной оценке, и это в такой же степени искусство, как и наука, скажем так, с годами я становлюсь лучше в этом с большим опытом.
Суть в том, что раньше я держался как можно дольше, часто даже после того, как тренд развернулся против меня, теперь я быстрее сначала выхожу, а потом задаю вопросы. И конечно, я оставил немного денег на столе, когда тенденция продолжалась, и я вышел из игры преждевременно. Но я также сэкономил гораздо больше, узнав, что вечеринка закончилась, и выйдя из дома до того, как все остальные побежали к двери. И самое смешное, что один из моих брокеров считает, что я стал лучшим трейдером, потому что он всегда был сторонником фиксации прибыли и клавания денег в карман. Но это не причина, по которой я делаю то, что делаю, мои критерии носят технический и неэмоциональный характер.
Конечно, Ричард Деннис всегда был сторонником использования личного усмотрения для преодоления механических технических критериев, и вся хитрость заключалась в том, чтобы научиться понимать, как и когда это делать. И я думаю, что это то, чему невозможно научить даже я, это приходит с опытом. Теперь я могу просмотреть полдюжины различных вещей, включая стохастики, рыночные профили, индикаторы настроений и даже новостные сводки, и каким-то образом усвоить все это в своем уме и решить, когда «считаю правильным» сделать дискреционный шаг.
В прошлом году в День Благодарения я вышел из некоторых валютных трендов прямо на вершине рынка. А в этом году я вышел из «Энергии» сразу после урагана «Катрина», отстав на два дня от вершины. По мере того, как я становился лучше в этом, я также смог укрепить свою смелость и твердость в своих убеждениях, а не сомневаться в себе. Раньше, если я выходил из сделки слишком рано и она продолжалась, я думал, что совершил ошибку, а затем пытался войти обратно, якобы по худшей цене, чем когда я вышел. Теперь, когда я выхожу, у меня хватает терпения и дисциплины, чтобы оставаться в стороне и бороться с искушением прыгнуть обратно и развернуться.
Кажется, когда я ошибаюсь, я ошибаюсь немного, потому что даже если движение продолжится, оно не зайдет слишком далеко, прежде чем в конце концов иссякнет и развернется. Я вышел из иены на прошлой неделе и до сих пор оставил на столе около 1 N. И я только вчера вечером вытащил золото, и сейчас оно снова резко выше (также примерно на 1 N). Но когда я прав, как в случае с неэтилированным газом в августе прошлого года, мне удалось сэкономить около 10 N, прежде чем рынок развернулся настолько, что компьютерная модель наконец подала сигнал о ликвидации. Так что мне это кажется вполне справедливым компромиссом. И это также главная причина того, что мой личный торговый счет в 2005 году превосходит компьютерную модель Turtle.
Рассел Сэндс
Название: Эволюция гигантской черепахи
Введение:
В мире трейдинга и следования за трендом система «Черепаха» стала заметной стратегией с момента ее официального появления в начале 1980-х годов. За прошедшие годы система Turtle претерпела как успехи, так и проблемы, что отражает естественное развитие финансовых рынков и развитие технологий. В этой статье исследуется эволюция гигантской черепахи и меняющаяся динамика следования за трендом.
Адаптация к конкурентной среде:
Как и любое конкурентное предприятие, трейдинг — это игра с нулевой суммой, в которой появляются победители, а проигравшие исчезают. Концепция выживания наиболее приспособленных применима и к торговле: более умные и адаптивные трейдеры выходят на первое место. По мере усиления конкуренции общий уровень конкуренции повышается, что делает ее более сложной для всех участников.
Достижения в области технологий:
Одним из существенных факторов, влияющих на эволюцию системы Черепах, является повсеместная доступность компьютеров и быстрый поток информации. Когда в начале 1990-х годов компьютеры стали обычным явлением на столах трейдеров, игровое поле выровнялось, а распространение информации стало быстрее и эффективнее. Трейдеры теперь могли быстрее корректировать свои позиции в ответ на новую информацию, сокращая продолжительность трендов.
Меняющаяся природа тенденций:
Тенденции на финансовых рынках возникают, когда происходит изменение спроса или предложения, приводящее к новому равновесному уровню цен. В прошлом рыночному механизму требовалось время, чтобы обнаружить эти новые уровни. Однако благодаря скорости и эффективности компьютеризированной торговли тенденции теперь проявляются более взрывоопасно. Трейдерам необходимо быть ловкими и быстрыми, чтобы входить и выходить из позиций, чтобы получать прибыль.
Более короткие и менее выраженные тенденции:
Хотя сегодняшние тенденции могут начаться с взрыва, они, как правило, недолговечны и менее выражены по сравнению с прошлым. Ускоренные темпы рыночных корректировок означают, что у трейдеров остается меньше времени на то, чтобы извлечь выгоду из расширенных тенденций, прежде чем рынок уравновесится. Раньше на таких рынках, как кофе, соевые бобы или сырая нефть, наблюдались значительные колебания на 40 Н и более. Однако в последние годы столь существенные тенденции стали реже, чаще встречаются перемещения на 20-25 с.ш.
Проблема прибыльности:
Несмотря на меняющуюся ситуацию, последователи тренда по-прежнему полагаются на несколько крупных сделок каждый год, чтобы компенсировать убытки и покрыть торговые издержки. Трудность заключается в том, чтобы найти эти более крупные и прибыльные тенденции среди распределения убыточных сделок, превышающих прибыльных. Трейдеры должны найти баланс между возможностью ожидать больших движений и получением меньшей, но более определенной прибыли.
Искусство дискреционной торговли:
Трейдеры, в том числе Черепахи, осознали важность осмотрительности при отказе от механических технических критериев. Опыт играет решающую роль в развитии способности совершать произвольные действия на основе комбинации индикаторов, профилей рынка, анализа настроений и новостных сообщений. Это искусство, которое приходит со временем и практикой и позволяет трейдерам принимать более правильные решения.
Знать, когда выходить:
Одним из заметных изменений в торговой тактике является растущая готовность закрывать позиции раньше, чем позже. Трейдеры стали более осторожно относиться к тенденциям, которые могут быстро развернуться. Хотя это может привести к потере некоторой потенциальной прибыли, это также помогает защититься от значительных потерь. Возможность выхода в подходящий момент способствует повышению эффективности торговли и управлению рисками.
Заключение:
Эволюция гигантской Черепахи отражает меняющуюся динамику следования трендам на финансовых рынках. От воздействия возросшей конкуренции до развития технологий и меняющегося характера тенденций трейдерам пришлось адаптировать свои стратегии, чтобы оставаться успешными. Чтобы найти баланс между отслеживанием существенных тенденций и получением меньшей, более стабильной прибыли, требуется сочетание технического анализа, осмотрительности и опыта. Поскольку торговая среда продолжает развиваться, трейдеры должны проявлять гибкость и адаптируемость, чтобы ориентироваться в постоянно меняющихся рыночных условиях.
-
Информационный Бюллетень: Apr, Aer И Ear
19 Oct, 24 -
Кредитные Карты – Вы На Крючке
19 Oct, 24 -
Понимание Вашей Претензии По Автостраховани?
19 Oct, 24 -
Как Спланировать Выход На Пенсию За Границей
19 Oct, 24 -
Семь Преимуществ Христианской Ипотеки
19 Oct, 24
