A Practitioner's Guide to Asset Allocation (William Kinlaw).

С момента формализации ассет-аллокации в 1952 году с публикацией "Выбор портфеля" Гарри Марковица был достигнут большой прогресс в улучшении применения этой прорывной теории. Однако прогресс был неравномерным. Он был прерван случаями вводящих в заблуждение исследований, которые способствовали упорному сохранению определенных заблуждений об ассет-аллокации. "Руководство практика по ассет-аллокации" заполняет пробел в литературе, предлагая практический ресурс, описывающий многие важные инновации, которые решают ключевые проблемы ассет-аллокации и развенчивают распространенные заблуждения об ассет-аллокации.

Авторы охватывают основы ассет-аллокации, включая обсуждение атрибутов, которые квалифицируют группу ценных бумаг как класс активов, и подробное описание традиционного применения анализа среднего-дисперсии к ассет-аллокации.

Авторы рассматривают ряд распространенных заблуждений об ассет-аллокации и развенчивают эти заблуждения логикой или твердыми доказательствами. Опровергнутые заблуждения включают такие понятия, как: ассет-аллокация определяет более 90% инвестиционной доходности; время диверсифицирует риск; оптимизация чрезвычайно чувствительна к ошибкам оценки; факторы обеспечивают большую диверсификацию, чем активы, и более эффективны в снижении шума; равновзвешенные портфели более надежно функционируют вне выборки, чем оптимизированные портфели.

"Руководство практика по ассет-аллокации" также исследует инновации, решающие ключевые проблемы ассет-аллокации, и представляет альтернативную процедуру оптимизации, учитывающую, что некоторые инвесторы имеют сложные предпочтения, а доходности могут не иметь эллиптического распределения.

Среди освещенных проблем авторы объясняют, как преодолеть неэффективность, возникающую из-за ограничений, расширив целевую функцию оптимизации для объединения абсолютных и относительных целей одновременно. Текст также исследует проблему валютного риска, описывает, как использовать теневые активы и обязательства для объединения ликвидности с ожидаемой доходностью и риском, и показывает, как оценить альтернативные комбинации активов, оценивая подверженность потерям на всем инвестиционном горизонте на основе режимозависимого риска.

Этот практический текст содержит иллюстративный пример ассет-аллокации, который используется для демонстрации влияния инноваций, описанных в книге. Кроме того, книга включает дополнительные материалы, обобщающие ключевые выводы и содержащие информацию о соответствующих статистических и теоретических концепциях, а также всесторонний глоссарий.

В книге «A Practitioner’s Guide to CSS» Уильям Кинлоу искусно сплетает твердую мудрость классической науки с новейшими разработками и теориями, чтобы создать настоящий справочник по бесконечной теме – управлению активами. Эта книга будет приятна и полезна как опытному инвестору, так и новичку. В чем заключается ее несомненная полезность?

Save with Audible Listen to Hundreds of Thousands of Audible Titles Free for 30 Days