Первый комментарий к предыдущей теме про тушение пожара керосином встал вопрос о вкладе эмпирики в формирование сберегательного портфеля.
Это очень хороший, правильный и своевременный вопрос; сразу чувствуется мудрость сообщества Хабро.
Конечно, «эмпирически», оглядываясь назад, вы можете получить любые хорошие цифры, какие захотите.
Сама портфельная теория Марковица не используется напрямую именно потому, что все характеристики активов имеют свойство меняться с течением времени, в том числе после формирования портфеля активов.
С классами активов проще.
На Западе есть такой термин, как «портфель простака», «портфель домоседа».
Пусть я простак (это предположение недалеко от истины) и у меня нет экономического образования.
Я выбираю, куда инвестировать.
О каких рынках я могу думать? Их не так уж и много: — Акции (акции); — долговые рынки (облигации) и денежные рынки; — Товарные рынки (или хотя бы золота); — Недвижимость (фонды) REIT ).
Потому что я простак, мне не совсем понятен смысл слов «а вдруг все упадет».
Этот термин подразумевает, что стоимость определенных активов уменьшится.
Выражается в чем? В деньгах (которые, говорят мужики, вообще ничем не обеспечены), ну пусть в золоте.
Поэтому деньги и инструменты с фиксированными процентными выплатами увеличат мою покупательную способность в этой ситуации, когда «все упало».
Поэтому нам нужно больше золота! такие активы должны быть в моем портфеле.
Средства, полученные от роста этой доли портфеля при ежегодной ребалансировке, я смогу потратить или инвестировать во все остальное, что «упало», надеясь на чрезмерность временного пессимизма (и авторитета Нобеля Шиллера, съевшего собаку на этом) и посткризисное восстановление.
В целом можно пойти еще дальше в обобщениях и сказать, что капитал вынужден перемещаться между перечисленными рынками в зависимости от экономических условий.
Мы не знаем точно, когда и куда пойдет капитал (и интерес инвесторов), мы не знаем, когда и в какой режим перейдет экономика, но мы знаем, что в целом капиталу некуда уйти с этих рынков.
В комментариях первой темы справедливо отметили, что капитал в отчаянии вынужден парадоксальным образом перетекать в деньги и американский долг, и это на самом деле почти так.
Уф, мне удалось это сформулировать, ни разу не употребив термин «дефляция»… Так что я, как простак, могу попытаться решить проблему просто.
Для начала я закреплю в своем портфеле равные доли фондов акций, облигаций, недвижимости и золота.
За период с 1972 года (раньше индексов просто не хватало, но были Бреттон-Вудские соглашения) я получу следующие характеристики: 
Смотрим на картинку и запоминаем, что вверх – значит «выгоднее», вправо – «рискованнее», влево – «надежнее».
Наш чудо-портфель (цифра 4) оказался в левом верхнем углу, победив по всем параметрам остальные указанные варианты.
Любители золота и недвижимости могут легко сравнить свои любимые активы по риску и доходности.
В дальнейшем я буду предоставлять данные о недвижимости для разных стран, а не только США.
Наконец, давайте посмотрим на российский рынок.
Для российского рынка финансовые консультанты любят приводить в пример портфель, состоящий из акций, облигаций и золота в равных долях.
"акции" - паи открытого фонда акций "Добрыня Никитич" Управляющей компании "Двойка-Окрилог"; «облигации» - акции открытого фонда облигаций «Илья Муромец» той же Управляющей компании «Сколко-Уволок»; «золото» — учетная цена на золото ЦБ РФ (в рублях за 1 г).
Продолжая традицию именования, изложенную выше, портфолио следует назвать «St. Василия.
ведь только блаженные будут хранить пенсионные накопления в активах с рейтингом примерно Бе-Бе-Бе Финансовые консультанты предпочитают начинать показ такого портфеля 31 декабря 1997 года, чтобы в статистику был включен весь рост с самого дна и сумасшедшие процентные ставки по облигациям — статистический артефакт, который мы вряд ли когда-нибудь увидим в таком кумулятивном виде.
.
Потому что у нас нет задачи продать что-то читателю; мы возьмем более скромные данные, без привлекательного артефакта.
С 2000 года динамика:
| Ресурсы | Номинальный среднегодовой рентабельность, 2000-2012 | Среднегодовое доходность с поправкой на инфляцию 2000-2012 |
| Рубль | 0% | -12,1% |
| доллар США | +1,5% | -10,7% |
| Евро | +3,6% | -8,5% |
| Инфляция | +12,1% | |
| Золото | +17,4% | +5,2% |
| Жилье в Москве | +19,8% | +7,7% |
| Индекс ММВБ | +20,3% | +8,2% |
| ПИФ облигаций Ильи Муромца | +22,1% | +10,0% |
| ПИФ акций Добрыни Никитича | +22,3% | +10,2% |
| Портфель "Василий Василий" | +24,4% | +12,2% |
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| +45.3% | +52.9% | +38% | +20% | +15.2% | +41% | +23% | +13.2% | -25% | +76% | +24.7 | -0.2% | +6.6% |
Взаимный фонд акций потерял в том году 70%, взаимный фонд облигаций потерял 30%, а золото выросло на 25%.
В следующем году равновесный портфель показал +76% и отыграл потери (в комментариях первой темы просили указать набор активов для восстановления после осени 2008 года).
За последние два года портфель несколько проигрывает от инфляции, но ничто не идеально, любой актив иногда падает в цене или проигрывает инфляции, нам важен долгосрочный результат, который оказался на уровне уровень фондового рынка.
Далее в среднем равновесный портфель рос на 24%, а паевой фонд акций — на 22% в год. Те.
Уменьшив колебания, мы также увеличили прибыльность.
Продолжение следует .
Теги: #пенсионный фонд #пенсия #пенсионные накопления #пенсионные накопления #пенсии #инвестиционные фонды #инвестиции #инвестирование #математика
-
Критическая Ошибка Gcc
19 Oct, 24 -
Google Начал Поиск Пропавших Людей
19 Oct, 24 -
Получить Право 6.2
19 Oct, 24 -
Допинг-Тесты Для Профессиональных Геймеров
19 Oct, 24
