Опасности маржинальной торговли, подчеркнутые реальными случаями
Несколько недавних обвалов цен на акции громких компаний на Австралийской фондовой бирже подчеркивают опасность, которую представляет для акционеров обыкновенных акций крупномасштабная маржинальная торговля акциями директорами компаний, акции которых котируются на бирже. Последствия были настолько драматичными, что ни один инвестор в акции не может позволить себе игнорировать уроки.
Значительные пакеты акций, принадлежащие директорам листинговой компании, традиционно рассматривались положительно как согласование интересов руководителей и других частных акционеров, но этот идеал может быть резко поставлен под угрозу в тех случаях, когда эти крупные пакеты акций были объединены за счет маржи и оставались ее обеспечением. кредиты. Директора, занимающие позиции, значительно превышающие их возможности для удовлетворения маржинальных требований, могут создать известный и приемлемый риск для себя, но их действия неизбежно также создают значительный, но скрытый и обычно неподозреваемый риск для других акционеров.
Последствия падающего рынка могут быть разрушительными для всех заинтересованных сторон.
По сути, маржинальная торговля предполагает получение кредита через брокерскую компанию для покупки акций на депозите, при этом приобретенные акции используются в качестве залога по кредиту. Как и в случае со всеми инвестициями с использованием заемных средств, существует потенциал как увеличения прибылей, так и убытков, но маржинальная торговля акциями сопряжена с определенными дополнительными рисками.
В зависимости от конкретной покупаемой акции и с учетом других критериев маржинального счета, таких как поддержание минимального остатка, частный инвестор может иметь возможность взять в долг, скажем, 50-долларовую ссуду, поскольку залоговая стоимость должна поддерживаться постоянно - следовательно, 50-долларовая задолженность от предполагаемого влияния директора на компанию и масштаба бизнеса, которую такая покупка принесет маржинальному брокеру. Таким образом, маржа директора составляет всего 20 от цены покупки одного миллиона акций по 10 долларов через маржинального брокера. Заемные средства составляют 8 миллионов долларов, из которых 2 миллиона долларов «капитала» директор вкладывает для завершения покупки на 10 миллионов долларов. Кроме того, в соглашении о маржинальной торговле говорится, что минимум 80 до рыночной стоимости 9 долларов за акцию уменьшит долю директора в 1 миллион акций до стоимости 9 миллионов долларов, но при этом долг в размере 8 миллионов долларов будет по-прежнему нести и, следовательно, преодоление убытка в 80 долларов США будет затем ему будет предоставлено «маржинальное требование» на еще 1 миллион долларов для восстановления первоначального соотношения кредита и активов. Невыполнение требования приведет к возникновению условий, позволяющих маржинальному брокеру продать часть пакета акций, чтобы восстановить требуемые 80 при цене акций в 10 долларов до 8, что приведет к полному уничтожению первоначальных 2 миллионов долларов капитала директора, и, в отсутствие каких-либо Если маржинальное требование будет выполнено, брокер, скорее всего, сбросит весь актив по лучшей цене, чтобы минимизировать потери. Помимо явного давления на объемы, сопутствующая негативная реклама в виде требований о раскрытии информации на фондовой бирже, вероятно, приведет к падению цены акций компании, даже если компания останется жизнеспособным предприятием. Любое недополучение возмещения брокером за счет продажи акций, находящихся в качестве залога, останется ответственностью директора.
В этой ситуации частные акционеры становятся ничего не подозревающими жертвами риска, о существовании которого они даже не подозревали.
Этот сценарий далек от академического. В ряде ныне заметных случаев в Австралии сброс активов директоров, руководителей и связанных сторон действительно привел к падению цен на акции, приостановке листинга акций на фондовых биржах, директорам и руководителям, потерявшим свои рабочие места, а также уничтожению всех пакетов акций их компаний. Предполагается, что в некоторых случаях остаточные личные обязательства являются огромными. Следовательно, частные инвесторы также столкнулись с огромным снижением стоимости своих собственных активов.
Излишне говорить, что любая компания, которую постигнет такая судьба, обнаружит практически невозможным привлечь новый акционерный капитал и будет вынуждена тяжело платить по долгам – особенно в сегодняшнем мире, страдающем от кредитных ограничений. Если предположить, что предприятие сможет оставаться платежеспособным, агрессивная продажа активов станет наиболее логичным выбором для финансирования программы реструктуризации.
Частных инвесторов, занимающихся маржинальной торговлей в той же компании, вполне может постичь та же участь, что и директоров, хотя и без потери рабочих мест.
Более подробное тематическое исследование доступно по ссылке на ресурс.
Как показывает тематическое исследование, последствия крупного дефолта маржинального требования могут быть широко распространенными и разрушительными, серьезно затрагивая даже обеспеченных инвесторов в связанных компаниях.
Так как же частному инвестору защититься от такого нежелательного результата для, казалось бы, вполне разумных инвестиций?
Как мы уже говорили, потенциально опасную маржинальную торговлю со стороны директоров и руководителей может быть трудно обнаружить, но некоторые подсказки можно получить из объявлений на фондовых биржах. А еще лучше просто спросите об этом Председателя Компании посредством частной переписки или на Годовом Общем собрании акционеров. Компании, способные сообщить о такой деятельности с чистого листа, вероятно, будут рады это сделать. Расследуйте остальных.
В одном недавнем случае выяснилось, что директора не только покупали акции с маржей для своих собственных счетов, но также торговали другими котируемыми акциями с использованием средств акционеров от имени Компании. Излишне говорить, что Компания и ее акционеры вскоре потеряли многие миллионы долларов, когда на рынках произошел небольшой разворот.
Частным инвесторам рекомендуется вообще избегать маржинальной торговли через маржинального брокера. Это, однако, не исключает полностью покупку акций с использованием заемных средств, которая при определенных обстоятельствах остается действенной инвестиционной стратегией. Однако он проводит жизненно важное разделение между финансистом, акционером и акционером.
В одном из недавних случаев маржинальной торговли в Австралии у некоторых частных инвесторов, как сообщается, были конфискованы и проданы все портфели акций, принадлежащие номинальным держателям, в качестве компенсации маржинальному финансисту, крупному банку. Когда маржинальная брокерская компания рухнула, частные инвесторы остались необеспеченными кредиторами обанкротившегося брокера. Перспективы выхода из этой ситуации действительно туманны.
В то время, когда развиваются все более сложные методы торговли на традиционных рынках акций, такие как опционы, короткие продажи, заимствование акций и маржинальная торговля, инвесторы должны признать, что новые возможности получения исключительной прибыли также несут в себе новые исключительные риски. Некоторые вполне могут быть скрыты за покровом «несущественности», хотя потенциальные последствия могут быть катастрофическими.
Таким образом, частные инвесторы могут свести к минимуму риск маржинальной торговли, приняв несколько мер предосторожности:
«Относитесь к очень быстрорастущим компаниям с осторожностью. Эти компании и их высокопоставленные директора, похоже, наиболее восприимчивы к соблазну больших вознаграждений, предлагаемых серьезной маржинальной торговлей, игнорируя при этом исключительные риски, связанные как с ними, так и с другими.
« Изучите доступные объявления и новости фондовой биржи, чтобы выявить практику маржинальной торговли, касающуюся крупных пакетов акций, в том числе директоров, руководителей и связанных сторон. Их может быть трудно найти и интерпретировать, но они существуют.
«Просто спросите председателя компании, участвуют ли директора и руководители или даже сама компания в маржинальной торговле собственными акциями компании – если ответ положительный, держитесь подальше.
«Также спросите, используются ли средства акционеров для маржинальной торговли акциями какой-либо другой компании — и здесь таится скрытая опасность.
« Полностью избегайте личного использования счетов для маржинальной торговли акциями — возьмите займ в другом месте, если вы собираетесь использовать кредитное плечо для покупки акций.
«Убедитесь, что все акции, которые вы покупаете с кредитным плечом, зарегистрированы на ваше имя, чтобы избежать возможности конфискации их более высокопоставленным кредитором в случае краха бизнеса вашего брокера.
Со временем раскрытие информации о маржинальной торговле директорами, руководителями компаний и связанными сторонами может стать обязательным в соответствии с правилами листинга фондовой биржи, но до этого времени инвесторы в акции должны будут включать «риск маржинальной торговли» в качестве еще одного фактора для своего собственного решения.
-
Правда Об Агентствах Кредитных Отчетов
19 Oct, 24 -
Медицинское Страхование Студентов
19 Oct, 24 -
Стратегии Создания Богатства
19 Oct, 24 -
Налоговые Аспекты При Найме Няни
19 Oct, 24 -
Пришло Ли Время Рефинансировать Автокредит
19 Oct, 24
