Евгений Авраамов, хедж-фонд Alteus, рассказывает о том, как устроен бизнес трейдеров, использующих торговых роботов для работы на бирже.
По данным Банка России, значительный объем торгов (30-50% в зависимости от финансового инструмента) в настоящее время формируется на Московской бирже.
торговые алгоритмы (роботами).
Влияние алгоритмической торговли на рынок будет только расти.
Глава компании, управляющей хедж-фондом Альтеус , рассказал нам о структуре рынка HFT/Low latency-трейдинга и его основных тенденциях.
О начале работ, первоначальных затратах и перспективах
Обычно люди, которые приходят в сферу алгоритмического трейдинга, ищут что-то новое и хотят уйти от простых ручных вложений.И чем больше они погружаются в эту отрасль, тем больше понимают, что она сильно фрагментирована и включает в себя разные типы стратегий.
Например, меня интересовал заработок с минимальными рисками, поэтому изначально я создавал механические торговые системы (МТС), основанные на следовании тенденциям.
Однако я быстро понял, что на рынке существуют не только ярко выраженные рыночные движения, с помощью которых можно зарабатывать, но и периоды затишья, «бока» — когда цены движутся вверх и вниз с небольшой амплитудой.
В такие периоды трендовые стратегии показывают плохие результаты и возможна просадка счета, поэтому я быстро перешел на арбитражные стратегии, чем и занимаюсь по сей день.
Порог входа в эту область зависит от выбранного сегмента.
Упомянутые трендовые стратегии обычно довольно просты в реализации и не требуют большого капитала, поэтому сумма инвестиций может быть совсем небольшой – достаточно 100 000 рублей.
Если вам нужно создать что-то более высокотехнологичное и сложное, то разработать конкурентоспособный продукт будет непросто.
Например, наш фонд уже 10 лет занимается примерно тем же самым; код наших роботов измеряется многими сотнями тысяч строк.
Чтобы начать с нуля и выйти на уровень такой компании, как наша, потребуются значительные затраты времени и ресурсов.
В нашем бизнесе популярна фраза из «Алисы в Зазеркалье»: «Чтобы просто стоять на месте, нужно бежать так быстро, как только можешь».
Именно поэтому основная статья расходов для нас — зарплата финансовых инженеров и разработчиков.
Конкуренция очень высока, поэтому вам придется постоянно думать об улучшении своих стратегий, чтобы не остаться позади.
О типах игроков на рынке
По своей внутренней структуре алгоритмические трейдеры делятся на разные типы.Помимо индивидуальных трейдеров, существуют независимые проп-трейдинговые фирмы (от англ.
проприетарная торговля), которые осуществляют операции на бирже за собственные средства, а не за деньги клиентов.
Соответственно, вся прибыль идет компании, а не клиентам.
Иногда в составе брокерско-дилерских компаний могут существовать дочерние подразделения высокочастотных предприятий.
В этом случае у брокера просто есть отдельный «проп-трейдинг», сотрудники которого осуществляют высокочастотную торговлю.
Компания должна разделить направления клиентской торговли и проп-трейдинга – такие операции должны осуществляться за счет собственных средств организации.
Иногда HFT-фирмы могут также действовать как хедж-фонды.
Используемые ими арбитражные стратегии направлены на получение прибыли от неэффективности ценообразования на различные акции и финансовые инструменты на разных рынках и биржах.
Несколько лет назад в специализированном журнале ФО было опубликовано статья с подробным анализом российского рынка HFT и Low latency торговли: авторы перечислили всех основных игроков – как отечественные, так и зарубежные компании и фонды, торгующие на российском фондовом рынке.
Как нетрудно заметить, уже тогда на российском рынке было много серьезных компаний, и за последние годы торговля только усложнилась как с технологической, так и с экономической точки зрения.
Все это влияет на заработки индивидуальных трейдеров: трейдерам-одиночкам становится все сложнее конкурировать с институциональными трейдерами.
Кто дает деньги алгоритмическим трейдерам?
Развитие рынка и растущая конкуренция усложняют задачу индивидуальных трейдеров.Чтобы повысить свои шансы на успех, такие специалисты часто объединяются в команды.
Следующим логичным шагом в развитии такой команды является переход от торговли только собственными средствами к привлечению инвестиций.
Так возникают хедж-фонды, которые могут привлекать средства инвесторов, желающих, чтобы их деньги работали и приносили прибыль с умеренными рисками.
Как правило, порог входа для клиентов хедж-фондов достаточно высок – только так компания может привлечь достаточное количество средств.
В результате клиентов хедж-фондов чаще всего можно отнести к категории Частные лица с высоким уровнем собственного капитала - состоятельные люди с крупным капиталом, имеющие возможность инвестировать.
Минимальная сумма инвестиций обычно составляет несколько сотен тысяч долларов.
Минимальная сумма инвестиций в наш фонд составляет $100 000.
Основные тенденции отрасли
Емкость российского рынка низколатентных/арбитражных услуг в глобальном масштабе невелика.А в последние годы, после известных политических катаклизмов и введения различных санкций, ликвидность и, соответственно, возможности заработка с помощью алгоритмических стратегий только снизились.
С другой стороны, сегодня, чтобы начать зарабатывать на торговых роботах в России, вам потребуется в несколько раз меньше инвестиций, чем в случае с развитыми рынками.
Поэтому новые команды алгоритмических трейдеров часто пробуют свои силы дома, и только потом начинают задумываться о глобальной экспансии.
Основная тенденция – это одновременно и плюс, и проблема нашей отрасли: она очень быстро развивается.
Нам приходится постоянно совершенствовать алгоритмы и увеличивать скорость торговых систем – для этого необходимо осваивать и внедрять новые технологии и подходы.
При этом жертвовать надежностью нельзя, поскольку на кону стоят реальные деньги.
Например, сначала мы написали наших торговых роботов на C#, но потом нам пришлось все переписывать на более быстром языке программирования C++.
Также изначально наши решения работали на Windows, а потом мы перешли на Linux. Важно понимать, что новичкам будет сложно сразу создать суперинновационный продукт, который будет быстро работать и приносить деньги.
Лучше двигаться постепенно, сначала создав что-то работающее и относительно быстрое, используя знакомые технологии, и только потом углубляться в изучение того, как уменьшить торговые задержки.
Приносит ли HFT пользу рынку?
В целом деятельность алгоритмических трейдеров полезна тем, что генерирует дополнительную ликвидность на рынке – это Банк России также признает .Это означает, что все инвесторы, даже те, кто не использует роботов, имеют больше возможностей для заработка.
Однако в периоды резких движений рынка деятельность алгоритмических трейдеров может усилить негативные последствия.
Стратегии Alteus в первую очередь создают ликвидность, а не отнимают ее.
Так, в 2012 году американский рынок пережил мгновенный обвал на 20%, спровоцированный торговым роботом.
Позже, уже в 2018 году, эксперты связывали падение рынков по всему миру с работой торговых алгоритмов.
Тогда в течение нескольких дней рынки могли рухнуть еще не один раз - как это произошло, например, с американским индексом Dow Jones: 5 февраля он рухнул на 4,6%, а 8 февраля потерял еще 4,15%.
В таких ситуациях наибольшие потери несут не высокочастотные трейдеры.
В то же время саморегулирование рынка способствует тому, чтобы на нем не работали только роботы.
Все развивается по кругу: рост ликвидности и эффективности рынка приводит к увеличению количества алгоритмических трейдеров, что влечет за собой снижение прибыльности их операций.
При этом затраты (например, на технологии и оборудование) продолжают расти, а это значит, что вскоре работа в нише трейдинга с низкой задержкой станет невыгодной для многих трейдеров.
В результате их станет меньше, и снова возникнет неэффективность рынка, которую можно будет эксплуатировать, что снова приведет к развитию этого сегмента.
Очень сложно не вылететь из рынка на следующем развороте; для этого нужно очень много работать и искать новые ниши.
Например, по мере того, как конкуренция становится все более жесткой, и в то же время снижается волатильность финансовых рынков, возникла следующая тенденция: алгоритмические стратегии начинают активно использоваться в криптовалютах, где волатильность все еще в порядке.
Теги: #Разработка стартапа #Интервью #инфраструктура #Программное обеспечение #Финансы в IT #финансыДругие материалы по финансам и фондовому рынку от ИТИ Капитал :
-
Продажа Книг
19 Oct, 24 -
10 Советов Фрилансерам От Клиента
19 Oct, 24 -
Webmoney Передает Файлы С Гарантией Доставки
19 Oct, 24 -
Мой Код Не Работает :-(
19 Oct, 24 -
Как Оформить Веб-Страницу. Часть 1
19 Oct, 24
