Книга "The Volatility Smile" («Улыбка волатильности») рассказывает о модели опционов Блэка-Шоулза-Мертона, которая считается наиболее широко применяемой во всей финансовой отрасли. Однако, хотя модель и имеет большой успех, она не учитывает наблюдаемое поведение рынка опционов: график подразумеваемых волатильностей по страйкам обычно имеет кривую или скошенность, которую практики называют улыбкой, и которую модель не может объяснить. Оценка опционов - это не решенная проблема, и за последние сорок лет было создано множество новых моделей, пытающихся согласовать теорию с рынками. Книга представляет единое изложение модели Блэка-Шоулза-Мертона и более продвинутых моделей, которые ее заменили. Кроме того, это книга о принципах финансовой оценки и о том, как их применять. Авторы книги, известный квант Эмануэль Дерман и Майкл Б. Миллер, объясняют не только математику, но и идеи, лежащие в основе моделей. Рассматривая основы, реализацию, преимущества и недостатки различных моделей, и тщательно изучая их производные и предположения, читатели узнают не только, как работать с улыбкой волатильности, но и как оценивать и создавать свои собственные финансовые модели. В книге рассматриваются такие темы, как принципы оценки, статическая и динамическая репликация, модель Блэка-Шоулза-Мертона, стратегии хеджирования, транзакционные издержки, поведение улыбки волатильности, подразумеваемые распределения, модели локальной волатильности, стохастические модели волатильности и модели прыжково-диффузионного процесса. Первая половина книги может служить самостоятельным учебником для курса по оценке опционов и модели Блэка-Шоулза-Мертона, представляя принципы финансового моделирования, несколько производных модели и подробное обсуждение того, как она используется на практике. Вторая половина книги сосредоточена на поведении улыбки волатильности и, в сочетании с первой половиной, может использоваться как основа для более продвинутого курса.
Книга "The Volatility Smirk", написанная Эмануэлем Дерманом, приводит к размышлению о "самой успешной модели в ХХ веке", которая является основной в распределении ценных бумаг и тем не менее она все еще не может объяснить рынок опционов. Книга содержит в себе основы финансовой оценки и подходы к применению этих основ. Известный автор и финансист Эммануэль Дэрман объясняет не только математические аспекты, но и принципы, стоящие за моделями.
Электронная Книга «The Volatility Smile» написана автором Emanuel Derman в году.
Минимальный возраст читателя: 0
Язык: Английский
ISBN: 9781118959176
Описание книги от Emanuel Derman
The Volatility Smile The Black-Scholes-Merton option model was the greatest innovation of 20th century finance, and remains the most widely applied theory in all of finance. Despite this success, the model is fundamentally at odds with the observed behavior of option markets: a graph of implied volatilities against strike will typically display a curve or skew, which practitioners refer to as the smile, and which the model cannot explain. Option valuation is not a solved problem, and the past forty years have witnessed an abundance of new models that try to reconcile theory with markets. The Volatility Smile presents a unified treatment of the Black-Scholes-Merton model and the more advanced models that have replaced it. It is also a book about the principles of financial valuation and how to apply them. Celebrated author and quant Emanuel Derman and Michael B. Miller explain not just the mathematics but the ideas behind the models. By examining the foundations, the implementation, and the pros and cons of various models, and by carefully exploring their derivations and their assumptions, readers will learn not only how to handle the volatility smile but how to evaluate and build their own financial models. Topics covered include: The principles of valuation Static and dynamic replication The Black-Scholes-Merton model Hedging strategies Transaction costs The behavior of the volatility smile Implied distributions Local volatility models Stochastic volatility models Jump-diffusion models The first half of the book, Chapters 1 through 13, can serve as a standalone textbook for a course on option valuation and the Black-Scholes-Merton model, presenting the principles of financial modeling, several derivations of the model, and a detailed discussion of how it is used in practice. The second half focuses on the behavior of the volatility smile, and, in conjunction with the first half, can be used for as the basis for a more advanced course.
