В интервью Комиссии по расследованию финансового кризиса (FCIC) в 2010 году Уоррен Баффет ответил на несколько вопросов о том, что, по его мнению, создало пузырь на рынке недвижимости и кредита.
Уоррен Баффет
Во время интервью он также дал кристально ясное объяснение того, как образуются пузыри.
Это отличный материал для всех, кто интересуется инвестициями или поведенческой экономикой.
Интервью взято из недавней подборки документов из Национального архива, который опубликовал стенограммы, программы встреч и соглашения о конфиденциальности от FCIC. Группа была создана Конгрессом после кризиса для изучения причин этого события.
Итак, Баффет (курсив наш): «.
Мой бывший начальник Бен Грэм рассказал мне наблюдение около 50 лет назад; оно запомнилось мне, и теперь я вижу его подтверждение.
Он сказал: «У вас может возникнуть гораздо более серьезная инвестиционная проблема, основанная на здравой предпосылке, чем на ложной».
Если вы как-то предполагаете, что луна сделана из зеленого сыра или чего-то в этом роде, то это, на первый взгляд, смешно.
Если вы основываете это на предпосылке, что акции предпочтительнее облигаций, у вас есть основа для пузыря [1929].
Люди думают, что акции становятся прекрасной инвестицией, и забывают об ограничениях первоначальной предпосылки [.
].
В результате через некоторое время эта первоначальная предпосылка, которая была своего рода стимулом для того, что позже оказалось пузырем, забывается, и цена берет верх.
Сейчас мы наблюдаем то же самое в сфере недвижимости.
Вполне разумно предположить, что недвижимость со временем будет стоить дороже по мере обесценивания доллара.
[.
] А поскольку более 66% людей хотят иметь собственный дом, и поскольку на него можно занять деньги и мечтать о покупке дома, то, если вы действительно верите, что недвижимость будет дорожать, вы купите дом, как только появится такая возможность.
И это очень здравая предпосылка.
Однако это касается, конечно, недвижимости, продаваемой примерно за цену замещения, и ситуации, когда инфляция не сильно опережает инфляцию.
В результате, основываясь на здравой предпосылке, что покупка дома в этом году — хорошая идея, потому что в следующем году он будет стоить дороже, вы нацелились на покупку дома; Сможете ли вы профинансировать, через некоторое время это начнет меняться, если цены на жилье вырастут на 10 процентов в год, а инфляция вырастет всего на пару.
Вскоре в игру вступает цена — или в некоторой степени цена — и появляется желание купить три дома и пять домов, а также желание купить в кредит, составляющий 100% стоимости дома, и вы соглашаетесь на выплаты, которые нельзя встретить и тому подобное, потому что это не важно: сегодняшняя покупка в следующем году будет стоить дороже.
И кредитор чувствует то же самое.
На самом деле не имеет значения, является ли это необеспеченным кредитом или… ну, вы понимаете, о чем я? [.
] Потому что даже если кредиторам придется вернуть себе покупку позже, в следующем году она будет стоить дороже.
И в какой-то момент этот процесс набирает скорость, усиливается под влиянием цены, и первоначальная предпосылка забывается, как это произошло в 1929 году.
Интернет стал прежним.
Интернет должен был изменить нашу жизнь.
Но это не означало, что каждая компания будет стоить те 50 миллиардов долларов, которые предполагались в каком-то проспекте.
И ценовое действие становится настолько важным для людей, что захватывает их – захватывает их умы.
еще и потому, что жилье является крупнейшим активом, на его долю приходится примерно 22 триллиона долларов от общего дохода домохозяйств в Соединенных Штатах, составляющего 50–60 триллионов долларов.
Гигантский актив! Народу это так ясно - он может ничего не понимать в акциях, он может ничего не понимать в луковицах тюльпанов, но он понимает, когда дело касается дома, и он рвался купить его любым способом и при любом финансировании, и он мог развернуть ситуацию до небес — это создало пузырь, какого мы никогда не видели».
Теги: #недвижимость #кредиты #пузырь #кризис #Управление проектами #Бизнес-модели
-
Стэнфорд Лечит Аутизм С Помощью Google Glass
19 Oct, 24 -
Жадность?
19 Oct, 24
