Часть 3. Причины обвала и восстановления рынка В первых частях нашего рассказа мы представили политические и общеэкономические аргументы, почему рынок криптовалют не только жив, но и быстро развивается.
В этой части серии мы попытаемся более подробно рассмотреть некоторые конкретные факторы, которые действовали во время краха рынка в 2018 году и начала его восстановления в 2019 году.
Зима-весна: чикагские фьючерсы и общий перегрев рынка Значительная часть подъема крипторынка в конце 2017 года была вызвана ожиданием начала торгов фьючерсами на биткоин на Чикагских товарных биржах, а также CME и CBOE. Это волнение было в основном идеологическим.
Как мы писали в прошлой части, начало торгов означало признание крипторынка американским финансовым истеблишментом и отчасти даже государством (которое ранее пресекало все попытки вывести криптовалюты на традиционные биржи).
Именно в декабре 2017 года руководство Американской комиссии по ценным бумагам и биржам SEC было вынуждено заявить, что с Биткойном теперь придется считаться.
Но именно начало торгов фьючерсами в середине декабря послужило толчком к началу падения рынка.
И это имело уже не идеологические, а чисто экономические причины: неравенство между продавцами и покупателями BTC. Благодаря обилию горнодобывающих компаний предложение BTC было стабильным и массовым.
Майнер вынужден обналичить хотя бы часть криптовалюты — как для обеспечения прибыли, так и для оплаты электроэнергии и другого обслуживания бизнеса.
Что касается спроса на BTC, то с ним в декабре 2017 года не все было так оптимистично.
Опытные финансисты из Чикаго понимали, что BTC, скорее всего, переоценен, и покупать его по такому курсу опасно.
Гораздо проще заставить майнеров снизить цены: если нет спроса, им некуда идти.
Многие аналитики полагают, что именно этот фактор привел к началу снижения курса BTC, а затем и других криптовалют. А когда действительно начался спад, майнеры стали заключать фьючерсные контракты по все более низким ценам, чтобы подстраховаться от полного краха и гарантированно получить «синицу в руках».
Это способствовало нисходящей тенденции на протяжении нескольких месяцев.
Конечно, фьючерсы на биткойны были не единственным фактором падения.
Рынок был перегрет – как и в 2013 году.
Этот пузырь просто не мог не лопнуть.
Фьючерсы работали только как триггером, они также во многом определили скорость падения — скорость, с которой майнеры были готовы пойти на новые уступки.
Лето-осень: снижение предложения и интереса со стороны новых инвесторов Хотя зимой и весной майнинговые компании обеспечивали стабильные поставки BTC и других криптовалют (которые не участвовали на фьючерсном рынке, но тоже падали в цене), летом стало ясно: при таких тенденциях майнинг вскоре станет убыточным.
В странах с относительно дорогой электроэнергией даже самые прибыльные валюты из списка Whattomine.org начали приближаться к пределу окупаемости.
Продолжать идти на уступки «медведям» в этой ситуации становилось все труднее.
Некоторые компании предпочли приостановить деятельность, а не работать в убыток.
Многие обычные инвесторы также заняли оборонительную позицию, прекратив продавать более дешевую валюту.
Их логика была проста.
Давайте представим, что вы купили BTC за $15-20 тысяч, а он упал в цене до $6-7. У вас есть выбор: либо продать его дешево, «подписавшись» на потерю большей части своих инвестиций, либо надеяться на новый подъем рынка.
Все больший процент инвесторов стал выбирать второй вариант. В результате предложение на рынке сократилось, и падение замедлилось.
К сентябрю курс BTC почти стабилизировался на отметке $6500. Спрос на рынке начал расти, причем сразу со стороны трех независимых групп инвесторов.
Инвесторы, которые уже знакомы с крипторынком и решили, что дно падения уже близко (особенно в сентябре).
Новые неожиданные инвесторы — жители стран с проблемной экономикой и высокой инфляцией национальных валют: Турции, Венесуэлы, Аргентины.
Если раньше во время кризисов страх перед инфляцией побуждал граждан многих стран покупать доллары и евро, то на этот раз криптовалюты показались им более перспективными.
Интерес оказался поистине массовым.
Августовский опрос показал, например, что число держателей криптовалюты в Турции уже вдвое превышает средний показатель по ЕС: 18% против 9%.
Крупные институциональные инвесторы из США и других ведущих стран — пенсионные фонды и другие авторитетные игроки, которые раньше избегали криптоактивов из-за волатильности и неопределенного правового статуса, но постепенно реализовали обещание.
Важным фактором здесь стало смягчение политического климата вокруг криптовалют, о котором мы говорили в прошлой части.
Из этих трех групп инвесторов первая и вторая проявили немедленную активность, а третья заняла выжидательную позицию, но с явными намерениями вложить серьезные суммы.
Повышенный интерес инвесторов практически на протяжении всей осени сделал курс основных криптовалют очень стабильным.
В октябре цена BTC даже продемонстрировала более высокую стабильность, чем фондовый рынок США, на какое-то время став защитным активом, таким как золото (роль, которую давно обещали аналитики BTC).
Но, несмотря на все это, в ноябре 2018 года произошел очередной обвал.
Ноябрь-апрель: дно достигнуто, начинается восстановление? Новый обвал начался 14 ноября резко и неожиданно.
Всего за час курс Биткойна (BTC) упал на 800 долларов, а в последующие дни рынок падал еще глубже.
К концу ноября BTC и весь рынок упали более чем на треть.
BTC — от $6300 до $4000, рыночная капитализация — от $210 млрд до $130 млрд. Есть две основные версии произошедшего.
Которые, однако, не противоречат друг другу.
Версия принципиальная и очевидная .
Крупные финансовые круги — те самые, которые летом-осенью присмотрелись к криптовалютам — решили приобрести их, но по возможности как можно дешевле.
Как именно снизить цену – отдельный вопрос.
Факт только в том, что у них был такой интерес.
Эта версия не объясняет, почему обвал был таким резким, но объясняет, почему он вообще произошел и был достаточно глубоким.
Версия подробная и конспирологическая.
Причиной краха стал скандал вокруг мошенничества на южнокорейской бирже Bithumb, купленной сингапурской компанией BK Global Consortium. В сентябре-октябре эта компания решила сделать биржу мировым лидером, проводя акции, поддерживая трейдеров с большими объемами транзакций и т. д. За короткое время объемы торгов на Bithumb выросли почти в четыре раза.
Но в начале ноября сервис Crypto Exchange Ranks (CER) обвинил Bithumb в мошенничестве.
Уже через 3 дня вес корейской воны в мировой криптоторговле упал на порядок, а еще через 3 дня начался «тот самый» обвал рынка.
Эта версия объясняет молниеносность обвала, хотя верить в нее не обязательно.
Могла быть и другая непосредственная причина падения.
Что еще более важно, многие силы были заинтересованы в этом падении.
В последующие 4 месяца рынок не смог оправиться от этого удара.
В декабре он опустился дальше, в январе «лежал на дне», в феврале начал осторожно восстанавливаться, но только в апреле действительно резко подскочил вверх.
И снова всего за час курс биткоина вырос на те же $800, и снова за этим последовал дополнительный, более медленный рост. Менее чем за месяц рыночная капитализация выросла со $140 млрд до $180, и эта тенденция продолжается.
Что произошло в начале апреля и почему сценарий взлета так напоминал сценарий ноябрьского падения? По иронии судьбы, фундаментальная причина апрельского роста совпадает с причиной ноябрьского падения: в его росте заинтересовались те же самые инвесторы, которые хотели, чтобы рынок упал в ноябре, чтобы потом купить.
Уже в декабре 2018 года многие эксперты говорили о критической перепродаже криптовалют и беспрецедентном дефиците продавцов.
Если в ноябре инвесторы еще были готовы поддаться внезапной панике (чтобы минимизировать потери), то в декабре все оказались в слишком глубоком минусе, чтобы консолидировать убытки.
Тактика «ходла» (популярное искаженное слово «держать» для защиты активов) стала единственно разумной.
Дальнейшее снижение обменных курсов, даже если бы кто-то этого хотел, стало слишком маловероятным.
Крупные и мелкие инвесторы постепенно начали понимать, что пора покупать.
В результате в феврале ставки начали расти.
К концу марта стало совершенно ясно, что в новом обвале ставок почти никто не заинтересован.
Все хотят покупать, все ждут подъема.
А в таких настроениях для резкого взлета достаточно только «фронтового» сигнала, резкого щелчка: прилетай, иначе не успеешь! Кто именно сделал этот щелчок, уже не так важно.
Вероятно, один из крупных игроков, так называемых «китов».
Возможно, это снова был один из крупных обменов.
В любом случае, этого события ждали многие.
Заключение Честно говоря, этот цикл был задуман еще в марте, когда подъем только начинался, и многим было неясно, жив крипторынок или мертв.
Отсюда и произошло это название.
Но сейчас, в апреле, в этом почти нет сомнений: наблюдается явный рост как объемов торгов, так и цен на активы.
Однако мы рассмотрели немного больше, чем видно из текущих графиков.
Криптовалюты становятся неотъемлемой частью экономики.
Если раньше они были преимущественно спекулятивным активом, то сегодня их все чаще принимают в качестве платежного средства.
Если раньше они были уделом ярых сторонников свободного рынка, то теперь их признали многие государства.
Если раньше многие предполагали, что это всего лишь сиюминутный хайп, то теперь ясно, что цифровые активы прочно укоренились под ногами и уверенно набирают популярность, несмотря на головокружительные пузыри, которые легко могут перечеркнуть «просто пустышку».
Вопрос о том, будет ли крипторынок или нет, решен.
Каким именно оно будет? Какие валюты вырастут, какие невалютные блокчейн-проекты взлетят, сколько популярных активов останется, как изменится глобальная экономика и политика в целом — многое из этого мы увидим в ближайшие годы.
А в следующем коротком посте мы разберем, во что могут превратиться 5200 долларов, если вложить их в биткойн прямо сейчас.
Мы покажем, что даже если новых американских горок не будет, всего через 5 лет они вполне могут превысить $300 000 – и это оценка, взятая не из воздуха.
Отдел аналитики компании «Трайдент», Виктор Аргонов, кандидат физико-математических наук.
Источник: trident-germes.ru/istoriya-razvitiya-kriptovaljuty Теги: #биткоин #криптовалюта #Финансы в ИТ #криптоанализ
-
Полабский Язык
19 Oct, 24 -
Автоматическая Метеостанция На Даче.
19 Oct, 24 -
Члены Рся Объявят Забастовку!
19 Oct, 24
