6 февраля Uber опубликовала результаты работы компании за четвертый квартал и подвела итоги года.
Чистый убыток в $8,5 млрд – не самая интересная новость.
Изучение составление отчетов , я обнаружил наглую манипуляцию данными и сейчас вам это докажу.
Последний финансовый документ посвящен условиям Non-GAAP. Скорректированная чистая выручка (ANR) И Скорректированная EBITDA (AE) .
Для тех, кто не знает, сразу расскажу про Non-GAAP. Многие компании нуждаются в собственных ключевых показателях и изобретают скорректированные показатели, не соответствующие GAAP. Например, скорректированная выручка Uber представляет собой выручку за вычетом дополнительных льгот для водителей.
Почему это делается? Предположим, что компания берет 25% оплаты клиента, а остальные 75% отдает водителю.
Однако для привлечения в систему нового таксиста сервис может выделить 10% сверхнормативных бонусов.
Страница 99 проспект IPO
Uber убежден, что достаточно платит водителям, привлеченным к системе, и верит в условную пропорцию 25/75. Таким образом, при выплате дополнительного бонуса в размере 10% он списывается на расходы, а доходы от валовое бронирование по-прежнему составляет 25%.
Но де-факто выручка снижается и чтобы окончательно не запутаться, эта новая выручка в Uber называется ANR .
Этот принцип формирования ANR Я также упомянул в статье « Что ждет Uber после IPO? «Осталось разобраться, что это такое Скорректированная EBITDA .
Рекомендую ознакомиться со всем перечнем корректировок, которые включает данный показатель в любую финансовую отчетность.
Теперь посмотрим на значения А.
?.
: 
Ежегодный А.
?.
В общей сложности Uber находится в минусе на $2,7 ярда, но чисто по поездкам он положительный и равен $2 миллиардам.
Логично предположить, что Eats' Freight, ATG и другие сегменты снижают тот же скорректированный показатель EBITDA на колоссальные 4,7 миллиарда долларов.
Но, к сожалению, годовые значения А.
?.
Uber не публикует информацию в этих областях.
Есть только квартальные: 
А.
?.
по всем сегментам, кроме путешествий, он находится в минусе на $713 млн.
То есть их Скорректированная EBITDA должен быть в плюсе на 29 миллионов долларов, но это не так.
По какой-то причине они вычитаются из полученного значения Корпоративные административные и административные расходы И Платформа исследований и разработок затраты.
Двусмысленность терминологии и формальной логики не оставили у меня сомнений в том, что Uber манипулирует своей отчетностью.
Почему это делается? Я думаю, это означает, что мы знаем, что делаем, потому что мы долгое время были в плюсе с точки зрения путешествий.
Вы считаете мое предположение ерундой? Введите в поиск «Uber едет бизнес-прибыль».
Например, Ars Technica уже смело говорит что подразделение такси прибыльно, потому что EBITDA позитив, забывая, что это совсем не EBITDA , но с поправками без учета GAAP. 
В результате у нас есть два Скорректированная EBITDA - общие и относящиеся к конкретному сегменту.
Происхождение общего А.
?.
показано в таблице выше, взятой из презентации для инвесторов .
Сегментарный, как мы уже знаем, исключает Корпоративные административные и административные расходы И Платформа исследований и разработок затраты.
Корпоративные административные расходы также включают в себя определенные общие затраты, такие как финансы, бухгалтерский учет, налоги, человеческие ресурсы, информационные технологии и судебные издержки.Я воспользуюсь аллегорией, чтобы объяснить, что означает позитив.Исследования и разработки платформы также включают картографические и платежные технологии, а также поддержку и развитие внутренней технологической инфраструктуры.
А.
?.
в поездках.
Представьте, что у вас есть ресторан.
Вы знаете стоимость самого популярного блюда с учетом работы повара.
Пусть это будут пельмени.
Так что разница между стоимостью пельменей и продажной ценой ваша.
А.
?.
.
Посудомойщики, официанты, кассир, бухгалтер, менеджер, налоги и скидки не в счет. Главное — положительная скорректированная EBITDA по пельменям.
Если вы этого добились, то, наверное, компетентные журналисты начнут писать что ваше заведение скоро станет прибыльным, ведь вы добились профицита в сегменте пельменей.
Вернемся к Уберу.
Дара Хосровшахи уже несколько кварталов говорит о цели достижения положительных результатов.
А.
?.
.
Но меня удивило, что последняя презентация интерпретировала эту цель как профицит. Компания даже не заявляет о реальной рентабельности в своих планах.
Посмотрите внимательно на график выше.
Позвольте мне напомнить вам, что ANR Это выручка за вычетом дополнительных бонусов для водителей.
И, логично, эти премии тоже вычитаются из расходов.
Все справедливо.
А сейчас я покажу вам магию чисел.
В 2019 году Выручка по GAAP составил $4,096 млн, убыток — $971 млн.
Скорректированная чистая выручка равна $3,730 млн, убыток - $615 млн.
В первом случае соотношение убытка к выручке составляет (23,8)%, во втором (16,4)%.
Ну разве это не круто? Вот картинка для простоты понимания: 
Самое смешное, что я уже рассказывал об этих их методах.
написал , только раньше термин появился в проспекте Прибыль от вклада базовой платформы .
И если тогда мне казалось, что компания пытается выглядеть привлекательнее ради успешного дебюта на фондовом рынке, то сейчас мне кажется, что это настоящая целеполагание внутри Uber.
Апофеоз
В 2019 году чистый убыток стартапа составил $8,5 млрд при выручке $14. Выручка выросла на 26% г/г, однако ее рост замедляется как в процентном отношении, так и в абсолютных цифрах.Важно подчеркнуть, что хотя темпы роста доходов снижаются, расходы, наоборот, увеличиваются.
И это происходит в невыгодном положении компенсация, основанная на акциях .
В июле 2019 года Uber уволил 400 из 1200 сотрудников отдела маркетинга, и я ожидал как минимум сокращения расходов.
Коммерческие и административные расходы Однако с начала года они только увеличились.
Скорректированная EBITDA в туристическом сегменте положительный, а вот продуктовый сегмент по этому показателю находится в минусе на $466 млн в 4 квартале и $316 млн в 3 квартале.
Это (66)% и (67)% г/г.
Расходы на еду растут линейно и о снижении даже не думают. Направления ставок Freight, ATG и Other также стабильно убыточны.
Подводя итог, хочу сказать, что за год ситуация в Uber нисколько не улучшилась, а, скорее, даже ухудшилась.
Правда, у компании на руках около $11 млрд и существенные доли в «Яндекс.
Такси», Grab и Didi. У Дары, наверное, хватает времени на чудеса в оперативном управлении.
И я бы поверил, что они бы произошли, если бы не наблюдал откровенных фокусов и манипуляций в репортажах.
Всем большое спасибо за внимание.
Если вам интересны подобные обсуждения, не укладывающиеся в формат полноценной статьи, то подписывайтесь на мой канал Грокс .
Теги: #Исследования и прогнозы в ИТ #Финансы в ИТ #Бизнес-модели #Uber #финансы #грокс
-
Методы Выявления Евангелистов Вашего Бренда
19 Oct, 24 -
Бесплатные Статьи – Советы По Поиску Лучших
19 Oct, 24 -
«Абонент» На Тарифах Серии Lite От Мегафон
19 Oct, 24 -
Еще Раз Об Управлении Запасами
19 Oct, 24 -
Фоновый Режим В Google Chrome
19 Oct, 24 -
App Inventor Теперь Доступен Каждому
19 Oct, 24 -
Корпус: Краски Холли
19 Oct, 24
