Опцион — это юридическое соглашение между покупателем и продавцом о покупке или продаже ценной бумаги по согласованной цене в течение определенного периода времени. Это очень похоже на страхование: вы платите определенную сумму денег, чтобы ваша собственность была защищена страховой компанией. Разница между этими двумя вариантами заключается в том, что опционом можно торговать, тогда как страховым полисом торговать нельзя. Существует два типа опционных контрактов; опционы колл и опционы пут. Мы покупаем опцион колл, когда ожидаем, что цена ценной бумаги вырастет, и покупаем опцион пут, когда ожидаем, что цена ценной бумаги снизится. Мы также можем продать опцион колл, если ожидаем, что цена ценной бумаги снизится, и наоборот, если мы продадим опцион пут. Обычно опцион учитывается по контракту, один контракт эквивалентен 100 единицам опционов. Опцион на 1 единицу защищает 1 акцию. Таким образом, один контракт защищает 100 паев акций.
Прежде чем научиться торговать опционами, вам необходимо знать следующую терминологию:
а) Цена исполнения: Цена исполнения — это цена, согласованная покупателем и продавцом опциона, с которым осуществляется сделка. Это означает, что если цена исполнения опциона колл равна 35, продавец этого опциона обязуется продать ценную бумагу по этой цене покупателю этого опциона, даже если рыночная цена ценной бумаги выше 35, если покупатель исполнит опцион. Покупатель этого опциона может купить ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если текущая рыночная цена составляет 39 долларов, покупатель заработает 4 доллара. Если цена ценной бумаги ниже цены исполнения, покупатель сохранит опцион и оставит опцион с истекающим сроком действия бесполезным. По цене исполнения опциона пут покупатель опциона имеет право продать ценную бумагу по цене исполнения продавцу опциона. Это означает, что если цена исполнения опциона пут равна 30, продавец этого опциона обязуется купить ценную бумагу по этой цене у покупателя, если он или она исполнит опцион, даже если рыночная цена ниже этой цены. Если рынок составляет 25 долларов, покупатель опциона заработает 5 долларов. Похоже, было задействовано много транзакций; но на самом деле продавец опциона не будет покупать ценную бумагу и продавать ее покупателю. Брокерская фирма выполнит всю транзакцию, но дополнительные деньги, использованные для покупки ценных бумаг, должны быть оплачены продавцом. Это означает, что если продавец потеряет 4 доллара, покупатель заработает 4 доллара.
б) Опцион «вне денег», «в деньгах» и «около денег»: цена опциона состоит из временной стоимости и внутренней цены.
Временная стоимость + Внутренняя стоимость = Цена опциона
Временная стоимость — это сумма денег, которую стоит опцион с учетом времени, которое осталось до истечения срока его действия. Чем дольше срок опциона до истечения срока его действия, тем выше временная стоимость этого опциона. Временная стоимость опциона станет нулевой, если срок действия опциона истек. Внутренняя стоимость опциона колл «в деньгах» представляет собой разницу между текущей рыночной ценой ценной бумаги и ценой исполнения опциона. И наоборот, в денежном опционе внутренняя стоимость опциона пут представляет собой разницу между ценой исполнения опциона и текущей рыночной ценой ценной бумаги. Если текущая цена ценной бумаги ниже цены исполнения опциона колл, этот опцион считается опционом «вне денег». Оно имеет только временную ценность. Опцион колл с ценой исполнения ниже текущей рыночной цены ценной бумаги является опционом «в деньгах». Этот опцион имеет временную стоимость, а также внутреннюю стоимость. Опцион «около денег» или «на деньгах» — это опцион, цена исполнения которого близка к текущей рыночной цене ценной бумаги.
в) Значение дельты: значение дельты показывает, насколько изменится цена опциона, когда цена ценной бумаги изменится на 1,00 доллара США. Это положительное значение для опциона колл и отрицательное значение для опциона пут. Он варьируется от 0,1 до 1,0. Значение дельты для опциона «в деньгах» составляет более 0,5, а для опциона «вне денег» — менее 0,5. Значение дельты для опциона «Глубоко в деньгах» обычно превышает 0,9. Если значение дельты опциона равно 0,6, это означает, что когда цена ценной бумаги вырастет на 1 доллар, цена опциона вырастет на 0,60 доллара. Если цена ценной бумаги вырастет на 0,10 доллара, цена опциона вырастет на 0,06 доллара. Обычно 0,06 доллара округляют до 0,10 доллара.
г) Значение Тета: Значение Тета представляет собой отрицательное значение, которое показывает затухание временной стоимости опциона. Опцион, срок действия которого больше, имеет более низкую абсолютную ценность тета, чем опцион, у которого срок истечения короче. Высокое абсолютное значение тета означает, что значение времени опции затухает сильнее, чем опция с низким абсолютным значением тета. Тета-значение -0,0188 означает, что опцион потеряет 0,0188 доллара премии по истечении семи дней. Опционы с низким абсолютным значением тета более предпочтительны для покупки, чем опционы с высоким абсолютным значением тета.
д) Значение гаммы: значение гаммы показывает изменение значения дельты опциона при увеличении или уменьшении цены ценной бумаги. Например, значение гаммы 0,03 указывает на то, что значение дельты этого опциона увеличится на 0,03, когда цена ценной бумаги вырастет на 1 доллар. Опцион с более длительным сроком истечения имеет более низкое значение гаммы, чем опцион с более коротким сроком истечения. Значение гаммы также существенно меняется, когда цена ценной бумаги приближается к цене исполнения опциона.
f) Значение Веги: Значение Веги показывает изменение стоимости опциона при увеличении подразумеваемой волатильности на один процент. Это значение всегда положительное. Опцион «около денег» имеет более высокую вега-ценность по сравнению с опционом «в деньгах» и «вне денег». Опцион с более длительным сроком истечения имеет более высокую вега-ценность, чем опцион с более коротким сроком истечения. Поскольку стоимость веги измеряет чувствительность опциона к изменению волатильности ценной бумаги, опционы с более высокой стоимостью веги более предпочтительны для покупки, чем опционы с низкой стоимостью веги.
g) Подразумеваемая волатильность: Подразумеваемая волатильность – это теоретическая величина, которая используется для представления волатильности цены ценной бумаги. Он рассчитывается путем подстановки фактической цены опциона, цены ценной бумаги, цены исполнения опциона и даты истечения срока действия опциона в уравнение Блэка-Шоулза. Опционы с акциями с высокой волатильностью стоят дороже, чем опционы с низкой волатильностью. Это связано с тем, что опцион на акции с высокой волатильностью имеет больше шансов стать денежным опционом до истечения срока его действия. Большинство покупателей предпочитают опционы на акции с высокой волатильностью, чем опционы на акции с низкой волатильностью.
На самом деле существует двадцать одна стратегия торговли опционами, которую большинство опционных инвесторов и трейдеров используют в своей повседневной торговле. Однако я представляю только десять стратегий:
а) Голый колл или пут
б) Колл или пут спред
в) Стрэддл
г) задушить
д) Покрытый вызов
е) Воротник
г) Кондор
з) Комбо
i) Распространение бабочки
j) Каландровый разворот
«Голый колл» и «пут» означают покупку опциона «колл» и «пут» только по цене исполнения, которая близка к рыночной цене ценной бумаги. Когда цена ценной бумаги растет, прибыль представляет собой вычитание цены ценной бумаги из цены исполнения, если вы покупаете колл, и наоборот, если вы покупаете пут.
Спред колл- и пут устанавливается путем покупки опциона «деньги» или «около денег» и продажи опциона «вне денег». Когда цена ценной бумаги растет, купленный вами опцион колл принесет прибыль, а проданный вами опцион вне денег принесет убытки. Однако из-за разницы в значении дельты, когда цена ценной бумаги растет, цена опциона колл в деньгах растет с более высокой скоростью по сравнению с опционом колл вне денег. Вычитая прибыль из убытка, вы все равно зарабатываете деньги. Целью продажи опциона «вне денег» является защита от обесценивания временной стоимости опциона колл «в деньгах», если цена ценной бумаги упадет. Однако если цена ценной бумаги будет постоянно снижаться, это приведет к неограниченным потерям. Поэтому стоп-лосс должен быть установлен на определенном уровне. Эта стратегия также имеет максимальную прибыль, когда цена ценной бумаги пересекает цену исполнения денежного опциона.
Straddle может зарабатывать деньги независимо от того, растет или падает цена ценных бумаг. Эта стратегия основана на покупке опционов колл и пут рядом с деньгами по одной и той же цене исполнения. Недостатком данной стратегии является высокий уровень безубыточности. Сумма цен продажи опционов колл и пут является уровнем безубыточности этой стратегии. Вы получаете прибыль только в том случае, если цена ценной бумаги выросла или упала выше уровня безубыточности. Если цена ценной бумаги колеблется в пределах повышательного и нисходящего уровня безубыточности, вы все равно теряете деньги. Деньги, которые вы теряете, связаны с обесцениванием временной стоимости опциона. Эта стратегия обычно применяется для ценных бумаг, которые имеют высокую волатильность или до публикации отчета о прибылях. Максимальный убыток по этой стратегии равен общей сумме цен опционов колл и пут. Эта стратегия может генерировать неограниченную прибыль по обе стороны от направления рынка.
Стрэнгл очень похож на стрэддл. Разница в том, что стрэнгл устанавливается путем выкупа опционов колл и пут. Поскольку оба опциона находятся вне денег, оба опциона имеют разный страйк. Максимальный убыток в этой стратегии меньше, чем в стратегии стрэддл, но разница между уровнями безубыточности вверх и вниз немного выше, чем в стратегии стрэддл. Для этой стратегии потенциал безубыточности рассчитывается путем сложения общей цены опционов колл и пут к цене исполнения опциона колл. В то время как нижний уровень безубыточности рассчитывается путем вычитания цены исполнения опциона пут из общей цены опционов колл и пут. Разница между ценами исполнения обычно составляет около 2,50 или 5, в зависимости от того, какую акцию вы выберете для покупки с помощью этой стратегии. Если цена ценной бумаги колеблется в пределах верхнего и нижнего уровня безубыточности, вы все равно потеряете деньги из-за потери временной стоимости опциона. Применение этой стратегии аналогично стратегии стрэддл.
Покрытый колл устанавливается путем покупки ценной бумаги по текущей рыночной цене продажи и продажи опциона колл на деньги. Продажа опциона «без денег» ограничила прибыль, полученную от этой стратегии. Если цена ценной бумаги будет постоянно падать, это приведет к неограниченным потерям. Поэтому необходимо установить стоп-лосс. Когда срок действия опциона подходит к концу, и цена ценной бумаги не увеличивается значительно, вы все равно получаете всю полученную опционную премию. Если цена ценных бумаг вырастет, вы наверняка получите ограниченную прибыль. Если цена акций постоянно падает, это приведет к неограниченным убыткам. Поэтому необходимо установить стоп-лосс. Обычно стоп-лосс устанавливается на уровне цены продажи ценной бумаги после вычета цены предложения опциона. Если цена этой ценной бумаги упадет и превысит цену, которую вы установили в качестве стоп-лосса, вы понесете убыток, составляющий примерно половину общей полученной опционной премии. Это связано с тем, что дельта-стоимость проданного вами колл-опциона вне денег составляет около 0,4–0,5. Цена исполнения опциона колл вне денег должна быть ближайшей ценой исполнения к цене входящей ценной бумаги.
Ошейник также известен как средний прикрытый звонок. Это очень похоже на стратегию покрытого колла. Добавляется лишь еще один шаг для того, чтобы в этой стратегии не нужно было устанавливать стоп-лосс. Эта стратегия основана на покупке ценной бумаги рядом с опционом «пут» и последующей продажей опциона «без денег». Поскольку вы купили опцион пут, нет необходимости устанавливать стоп-лосс, поскольку опцион пут защитит ценную бумагу, если цена ценной бумаги упадет. Однако полученная вами денежная премия по опциону должна быть использована для оплаты премии по опциону пут. Если цена ценной бумаги упадет, вы все равно потеряете около половины общей премии по опциону пут. Это связано с тем, что премия опциона колл вне денег меньше, чем премия опциона пут, близкая к деньгам. Эта стратегия рассчитана на долгосрочные инвестиции на полгода или один год.
Стратегия Кондора имеет четыре комбинации. Два из них предназначены для стационарного рынка, а два других — для динамичного (волатильного) рынка. Длинный колл и пут-кондор предназначены для стационарного рынка, тогда как короткие колл и пут-кондор предназначены для динамичного рынка. Первая стратегия включает в себя четыре этапа: покупка и продажа опциона колл «при деньгах» и «вне денег» с эквивалентной суммой контракта. С помощью этой стратегии прибыль может быть получена до тех пор, пока цена ценной бумаги не отклоняется от верхнего или нижнего уровня безубыточности. Короткий колл и пут-кондор предназначены для динамичного рынка, который также включает в себя четыре этапа, как и длинная стратегия колл- и пут-кондор. Разница в том, что в коротких колл- и пут-кондорах цены исполнения купленных опционов должны находиться в пределах цен исполнения проданных опционов. При использовании стратегии «короткий колл» и «пут-кондор» прибыль может быть получена до тех пор, пока цена ценной бумаги отклоняется от верхнего или нижнего уровня безубыточности. Уровень безубыточности при повышении рассчитывается путем прибавления общей суммы выплат или доходов по всей позиции к самой высокой цене исполнения в стратегии. Нижний уровень безубыточности рассчитывается путем вычитания общей суммы выплаты или дохода по всей позиции до самой низкой цены исполнения в стратегии.
Комбо-стратегия включает в себя две комбинации: бычью и медвежью. Бычья комбинированная стратегия предназначена для бычьего рынка, а медвежья комбинированная стратегия предназначена для медвежьего рынка. Эта стратегия включает в себя два этапа: выкуп опциона на деньги и продажа опциона на деньги. Если цена ценной бумаги вырастет больше, чем более высокая цена исполнения, можно получить прибыль. Но если цена ценной бумаги упадет ниже нижней цены исполнения, возникнут убытки. Если цена ценной бумаги колеблется в пределах более высокой и низкой страйк-цены, вы ничего не потеряете. Эта стратегия может принести неограниченную прибыль, но также приведет к неограниченным убыткам в зависимости от направления рынка, а также от того, какую стратегию вы использовали.
Стратегия распространения бабочки очень похожа на стратегию кондора. Он также имеет четыре комбинации: длинные при колле на деньги и спред «бабочка» и короткие при колле на деньги и спред «бабочка». Длинные позиции по спредам «колл» и «бабочка пут» предназначены для стационарного рынка, а короткие по спредам «колл» и «бабочка» пут — для волатильного рынка. Шаги, которые включают в себя длинную позицию по спреду «бабочка колл на деньги», включают покупку опциона колл «в деньгах» и «вне денег» и последующую продажу по опциону колл «деньги». Опцион «деньги» означает, что цена исполнения этого опциона довольно близка к текущей рыночной цене ценной бумаги. Количество контрактов опциона колл «при деньгах» должно удвоить количество контрактов опциона «в деньгах» и «вне денег». Прибыль может быть получена до тех пор, пока цена ценной бумаги не выходит за пределы диапазона безубыточности вверх и вниз. Уровень безубыточности при повышении рассчитывается путем прибавления общей суммы выплаты по этой позиции к самой высокой цене исполнения. Нижний уровень безубыточности рассчитывается путем вычитания самой низкой цены исполнения и общей выплаты по этой позиции. Короткая позиция по спреду-бабочке денежного колла устанавливается путем продажи опциона колл на деньги и последующей покупки опциона колл на деньги. Количество контрактов опциона «в деньгах» должно быть в два раза больше количества контрактов опциона «в деньгах» и «вне денег». Пока цена ценной бумаги выходит за пределы диапазона безубыточности вверх и вниз, можно получать прибыль. Эта стратегия генерирует ограниченную прибыль, а также вызывает ограниченные убытки, если цена ценной бумаги не движется в правильном направлении.
Календарный разброс также известен как горизонтальный или временной разброс. Эта стратегия используется исключительно для зарабатывания денег на ценных бумагах, цена которых торгуется в боковом направлении. Существует довольно много акций, имеющих такую ценовую тенденцию. Эта стратегия основана на продаже опционов колл или пут, срок действия которых короче, и покупке опционов колл и пут, срок действия которых больше. Эта стратегия просто генерирует деньги за счет временной стоимости опциона. Опцион, срок действия которого меньше, обесценивает временную стоимость быстрее, чем опцион, срок действия которого больше. Обычно опцион с более коротким сроком истечения остается бесполезным. Общая сумма денег, которую вы получите после закрытия этой позиции, будет больше, чем общая сумма денег, которую вы выплатили при открытии этой позиции.
С помощью этих десяти стратегий вы можете зарабатывать деньги на восходящих и нисходящих рынках, а также на рынке, который торгуется в боковом направлении.
В сегодняшнем финансовом климате торговля опционами является популярным занятием среди многих инвесторов и трейдеров по всему миру. Это позволяет им получить доступ к различным ценным бумагам без необходимости владеть ими напрямую. По сути, опционы позволяют участникам участвовать в торгах без обязательного обязательства делать инвестиции.
Опцион — это договорное соглашение, по которому противоположные стороны соглашаются купить или продать актив, обычно ценную бумагу или валюту, по заранее определенной цене в течение определенного периода времени. В некотором смысле это можно считать страховкой, поскольку инвестор платит деньги заранее, чтобы защитить свои инвестиции в случае неблагоприятного движения базового актива. Однако важное различие между опционами и страхованием заключается в том, что опционы могут быть исполнены и ликвидированы, в то время как страховые полисы представляют собой фиксированные контракты, которые не являются поводом для того, чтобы остаться или остаться. Опционные контракты часто бывают стандартизированных размеров, называемых контрактами или лотами. Занятые трейдеры могут торговать позициями по 5 контрактов при работе с опционами, в то время как более крупные учреждения могут торговать позициями по пять тысяч контрактов («500 тысяч») или даже на миллион долларов. Покрытие опционов включает в себя обычно предсказуемый инструмент (базовый) и свободное движение базовых денежных средств. Но нечетные лоты или небольшие условные позиции могут значительно различаться с точки зрения теоретического потенциала полной выплаты в зависимости от рисков коротких позиций биржевых трейдеров. Вместо исполнения своих обязательств пут или колл закрытие короткой позиции рассматривается как нормализация искаженного дисбаланса чистого риска. Абсолютные или относительные сдвиги могут использоваться для учета рисков ликвидности в целях эффективного учета хеджирования. Это часто приводит к ограничениям на чистую позицию деривативов на акции в FAS 128, предназначенную для отчетности по «прочим акциям», например, по длинным фьючерсам/коротким фьючерсам, требуемым в соответствии с применением паритета на CME по сравнению со стандартным 50% использованием учетного веса обычных фьючерсных контрактов, охватывающих любые и все приложения, связанные с волатильностью безопасности по всем инструментам. Преобразование доступности в размер становится ключевой динамикой для гибридных позиций, объединяющих различные типы активов, помимо обычных ценных бумаг. Инвесторы могут использовать сложные опционные стратегии для мониторинга рыночных цен, управления рисками и извлечения выгоды из краткосрочной неопределенности рынка. Таким образом, как и в случае с фьючерсами, мы рассматриваем опционы как числа, обеспечивающие синтетический механизм изменения, по своей сути связывающий обратные позиции по годам.
-
Понимание Кредитной Карты Cash Back
19 Oct, 24 -
Будьте Экспертом Форек?
19 Oct, 24 -
Как Найти Решения Для Консолидации Долга
19 Oct, 24 -
Решаете, Нужно Ли Вам Страхование Жизни
19 Oct, 24 -
Почему Стоит Выбрать American Blue Express
19 Oct, 24 -
Доступные Виды Страхования Жизни
19 Oct, 24
