Традиционное поручительство не допускает каких-либо убытков. Другими словами, предполагается, что заявителям будет одобрено получение облигации только в том случае, если андеррайтер считает, что претензий не будет. Это отличается от страхового андеррайтинга, поскольку ожидаемый убыток заложен в премию. Заявителям с более высоким риском обычно отказывают или просят внести 100% залог под залог облигации. На рынке поручительства начинают наблюдаться некоторые изменения в способах гарантирования облигаций. Однако таких дальновидных поручителей меньшинство, и среднестатистическому доверителю их трудно найти.
Как указано выше, согласно традиционным поручительствам, облигации должны быть выписаны в качестве платы за обслуживание, а не в виде страховки. Таким образом, никаких претензий ожидать не приходится, поскольку они не заложены в премию. К сожалению, рекомендации по поручительствам не соответствуют действительности, и убытки случаются даже у самых консервативных компаний, занимающихся облигациями.
Поручительства существуют уже довольно давно, и мы знаем, что убытки неизбежны, независимо от того, насколько хорош андеррайтинг. Если потери неизбежны, то почему бы не изменить философию андеррайтинга? Если основной долг считается более рискованным, то следует применять более высокую ставку премии. Такое мышление противоречит традиционному страхованию, поскольку в этом случае убытки будут включены в премию.
Я не могу сказать, что одобрение поручительства высокорисковым клиентам по более высокой ставке — новая идея. Фактически, мы уже много лет работаем с облигационными компаниями, которые успешно выпускают поручительства с высоким риском. Ставки по коммерческим облигациям примерно в 10-15 раз выше, но обычно они по-прежнему являются лучшей альтернативой для большинства облигаций, подпадающих под программу. Могу честно сказать, что по программам высокого риска мы видели мало претензий. Определенно нет, где-то в 5-15 раз больше, чем на стандартном рынке. Поэтому поручители, пишущие эти программы, неплохо себя зарабатывают. Немногие облигационные компании обладают монополией на заявителей с более высоким риском, поскольку мало поручителей готовы взять на себя риск, связанный с новыми правилами поручительства, особенно после падения мягкого рынка.
Поручительства, выдающие контрактные облигации с более высоким риском, встречаются еще реже. Для большинства в наши дни одобрение залога по пятилетним контрактам является неслыханным явлением. К счастью, есть некоторые компании, занимающиеся контрактными облигациями, готовые сломать шаблон традиционного поручительства и взять на себя больший риск, чем нелепое ожидание потери в 0%. Подобно коммерческим облигациям с высоким риском, по контрактам с более высоким риском (т.е. длинным контрактам) ставки будут повышены. Удивительно, но поручители, желающие выпустить контрактные облигации с более высоким риском, не несут убытков больше, чем их коллеги. Средний коэффициент убыточности наших нестандартно мыслящих компаний по контрактным облигациям составляет 14,35%, что ниже, чем у многих консервативных поручителей. Опять же, у них монополия на рынке, поскольку очень немногие готовы выписывать эти «опасные» облигации.
Часто в наше агентство обращаются поручители, желающие вести наш бизнес. Они прекрасно понимают, что мы — крупное агентство с разнообразными клиентами, и они хотят получить свой кусок пирога. Нам редко назначают новых поручителей, поскольку большинство из них предлагают то же, что и их конкуренты. Если они собираются попытаться увеличить свой портфель бизнеса, им придется мыслить за пределами традиционных правил андеррайтинга и ставок. Зачем нам предоставлять нашим клиентам такие же гарантии, как и на любом другом рынке? Что им нужно сделать, так это найти сегменты рынка, которые не перегружены другими поручителями, предлагающими идентичные программы. Свяжитесь с нами, если вы открытый андеррайтер и хотите расширить свой бизнес. Мы создали множество программ, которые уже довольно давно пользуются успехом. Программы успешны, потому что в отличие от облигаций с более высоким риском, одобренных на мягком рынке прошлого, они утверждаются с более высокими ставками премий, которые компенсируют стоимость требований.
Настало время, чтобы индустрия поручительства проснулась и осознала, что убыток в размере 0% недостижим. Прекратите андеррайтинг таким же образом просто потому, что так ведется бизнес уже много лет. Дальновидные поручительства капитализируют весь сегмент рынка; настало время, когда сегменты с высоким уровнем риска станут разнообразными благодаря большему количеству компаний, занимающихся облигациями.
Название: Переоценка андеррайтинга поручительства
Введение
Андеррайтинг поручительства традиционно придерживается строгого подхода, направленного на избежание каких-либо потерь. В отличие от страхового андеррайтинга, где убытки ожидаются и учитываются в премии, поручительство рассматривается как плата за услугу, а не как страховка. В результате заявителям с более высоким риском часто отказывают или требуют предоставить полное обеспечение. Тем не менее, на рынке поручительства начинают наблюдаться некоторые изменения в практике андеррайтинга, хотя такие дальновидные поручительства все еще относительно редки, и их сложно найти для среднего принципала.
Неизбежность потерь
На протяжении всей истории поручительства стало очевидным, что потери неизбежны независимо от качества андеррайтинга. Несмотря на консервативный характер многих облигационных компаний, потери могут произойти и происходят. Возникает вопрос: если потери неизбежны, не следует ли соответствующим образом скорректировать философию андеррайтинга? Вместо прямого отказа от клиентов с более высоким риском, более жизнеспособным подходом было бы применение более высоких ставок страховых взносов для учета повышенного риска. Этот подход бросает вызов традиционному представлению о том, что убытки не следует учитывать в премии.
Успешные программы поручительства с высоким уровнем риска
Хотя одобрение поручительства для клиентов с высоким уровнем риска по более высоким ставкам, возможно, не является новой концепцией, существуют компании, занимающиеся облигациями, которые эффективно реализовали такие программы в течение многих лет. Коммерческие облигации для заявителей с более высоким уровнем риска обычно имеют ставки примерно в 10-15 раз выше. Несмотря на повышенные страховые взносы, эти программы часто остаются лучшей альтернативой для многих, кто подпадает под эту категорию. Удивительно, но количество претензий по этим программам высокого риска относительно невелико, и уж точно не в 5-15 раз выше, чем на стандартном рынке. Следовательно, поручители, которые гарантируют эти программы, получат большую выгоду. Из-за нехватки компаний, занимающихся облигациями, готовых принять новые правила поручительства, особенно после падения мягкого рынка, эти несколько поручителей пользуются монополией в отношении заявителей с более высоким риском.
Проблемы традиционного андеррайтинга контрактных облигаций
Контрактные облигации с более высоким риском, особенно сроком на пять лет и более, чрезвычайно редки на сегодняшнем рынке. Однако существуют компании, занимающиеся контрактными облигациями, которые готовы отказаться от традиционного поручительства и принять на себя более крупные риски, вместо того, чтобы придерживаться нереалистичных ожиданий потери в размере 0%. Подобно коммерческим облигациям с высоким риском, контрактные облигации с более высоким риском связаны с повышенными ставками. Интересно, что поручители, которые выходят на рынок контрактных облигаций с высоким уровнем риска, не имеют более высоких коэффициентов убытков по сравнению с их более консервативными аналогами. Фактически, эти дальновидные компании, занимающиеся контрактными облигациями, поддерживают средний коэффициент убытков на уровне 14,35%, что ниже, чем у многих консервативных поручителей. Опять же, они обладают монополией на рынке из-за ограниченного числа поручителей, готовых гарантировать эти считающиеся «опасными» облигации.
Потребность в инновационных подходах к андеррайтингу
Часто к нашему агентству обращаются поручители, желающие заняться нашим бизнесом. Они знают, что мы являемся крупным агентством с разнообразными клиентами, и стремимся получить долю в нашем бизнесе. Однако мы редко сотрудничаем с новыми поручителями, поскольку большинство из них предлагают те же программы, что и их конкуренты. Если они действительно стремятся расширить свою долю на рынке, им следует думать не только о традиционных правилах андеррайтинга и ставок. Вместо того чтобы присоединяться к другим неотличимым поручителям, им следует определить сегменты рынка, которые не перенасыщены аналогичными предложениями. Непредубежденные андеррайтеры, желающие диверсифицировать свою деятельность, должны обратиться к нам. За это время мы разработали множество успешных программ. Эти программы процветают, потому что, в отличие от облигаций с высоким риском, одобренных в эпоху мягкого рынка, они утверждаются с более высокими ставками премий, которые компенсируют стоимость требований.
Внесение изменений в андеррайтинг поручительства
Индустрии поручительств крайне важно признать, что достижение нулевого убытка является недостижимой целью. Продолжать страховать в том же порядке только потому, что это было нормой в течение многих лет, контрпродуктивно. Дальновидные поручительства, которые извлекают выгоду из неиспользованных сегментов рынка, продемонстрировали потенциал успеха. Настало время для сегментов высокого риска стать более разнообразными, с увеличением числа облигационных компаний, готовых взять на себя эти риски. Переоценив практику андеррайтинга поручительства и приняв инновационные подходы, отрасль сможет адаптироваться к реальности потенциальных убытков, продолжая при этом предоставлять ценные услуги клиентам.
-
Где Найти Студенческие Кредиты Для Колледжа
19 Oct, 24
