Знаете, в последнее время страсти вокруг Microsoft Yahoo! предложение накалялось все больше и больше.
В принципе, ничего хорошего или плохого об этой сделке сказать не хочу, но недавняя картинка с рыбой меня удивила :) 
Скажу сразу, что запомнилось мне, так это размер рыбы.
Интересно, откуда автор картинки (Дэрил Кейгл) взял ее? Из своей головы? Поэтому возникла следующая простая идея – раз все компании являются акционерными обществами, то это означает, что они публикуют свои отчеты.
Те.
Могу взять данные за 2007 год из открытого источника и посмотреть, что получится.
В то же время проанализируйте это.
А кроме того, вы можете увидеть, что произойдет в результате слияния, например, Microsoft и Yahoo! (если вам удастся сделать это первым).
Для третьего воспользуемся Google, чтобы масштаб игры был более очевиден.
1. Данные для анализа Итак, я планирую эту статью в двух частях.
В первом мы проанализируем отчеты о прибылях и убытках обеих компаний, а во втором — балансы трех компаний: Microsoft, Yahoo! и Гугл.
Для этого мы воспользуемся крутой Yahoo! Финансы (ирония судьбы :) Сначала получаем данные, вот ссылки: Майкрософт Google Yahoo! Будет интересная особенность с датами.
Все дело в том, что финансовый год Microsoft заканчивается в середине календарного года (то есть 30 июня), а у Google и Yahoo! он заканчивается в конце календарного года.
Мы просто проигнорируем разницу во времени, поскольку у нас будут данные за полный год работы.
Мы не берем во внимание, когда это было.
2. Как анализировать, блин? Классика преподавания финансового анализа на этом этапе может закурить, потому что здесь я несколько упрощу сложные вещи.
Кликабельно
Все цифры указаны в тысячах долларов, поэтому в конец числа нужно добавить еще три нуля.
То, что мы видим по ссылкам, собрано в одну картинку и переведено почти на русский язык.
Объяснять? С удовольствием :) Доход. Надеюсь, нет необходимости вам рассказывать, что это такое? Это общая сумма денег, которую наша компания получила за год. Скажу сразу, выручка не обязательно связана с оказанными и проданными в течение года услугами и товарами.
Например, я оказал услугу человеку 31 декабря 2007 года.О цифрах доходов.Деньги я получу от нее только в 2008 году, поэтому она попадет в выручку 2008 года.
Расходы, которые я понес на оказание услуги в 2007 году, я покажу в 2007 году, а выручка появится в 2008 году.
Кому-то это может показаться странным, но оплата не всегда следует за товаром или услугой.
Чтобы привлечь клиентов, я могу разрешить им заплатить позже.
Конечно, это несколько исказит мои финансовые результаты :)
Думаю, ни у кого здесь не возникнут вопросы по поводу масштаба.
Однако есть одно замечание относительно предлагаемого Yahoo! Цены.Себестоимость.Чтобы представить это в перспективе, представьте, что вы готовитесь купить что-то, что стоит 80% всего вашего годового дохода (Microsoft предложила 40+ миллиардов при выручке 51 миллиард, т. е.
примерно 80% дохода).
Конечно, можно гордо посмотреть и сказать «подавятся», но помните, что даже в России банки спокойно кредитуют юрлица на сумму их годового оборота.
Это весьма подъемная сумма.
Это параметр, о котором придется долго говорить.
Если мы говорим о материальных вещах, то все просто, это показатель.
Есть, например, машина.А как насчет программного продукта? Мало того, что она измеряется только затраченным трудом, так еще и может использоваться неоднократно, ведь библиотеку, например, можно подключить к другой программе.Его стоимость – это стоимость затраченных на него материалов и труда.
Поэтому учет затрат является внутренним делом предприятия, о чем можно узнать из разъяснений для инвесторов.
В конце дам ссылки для желающих прочитать.
О цифрах стоимости.
Здесь уже можно попытаться проанализировать разницу.
Не в абсолютном смысле, конечно, а в относительном.
Я не думаю, что выпуск пакетного программного обеспечения является основным видом деятельности Google, но в любом случае Google тратит 40% своего дохода на создание продуктов, а Microsoft тратит только 20%.
Yahoo! находится на одном уровне с Google, те же 40%.
Посмотрим, какой эффект они окажут ;) Валовая прибыль .
После того как мы взяли и вычли затраты из выручки, у нас осталась валовая прибыль.
О чистой прибыли говорить пока рано, так как из валовой прибыли мы вычтем расходы и остальное.
А цифра нужна, чтобы перевести дух :) Идем дальше, теперь у нас есть сумма текущих расходов.
И тут наступает полный ажиотаж.
Если Google и Microsoft тратят примерно 50% своих доходов на операционные расходы, то Yahoo! закладывает все 83%.
Скажу сразу, для нормальной компании это самоубийство.
Какова основная статья этих расходов? Правильно, зарплата и расходы на продажу.
Для аналогии представьте, что компания уже три месяца не платит зарплату, а директор покупает для компании третий Ferrari и вызывает Михаэля Шумахера водителем за тысячу евро в час.
Вы скажете: «Блин, а как такое может быть, почему? И так было всегда?!» Нет, не всегда.
Если перейти по ссылке выше ( вот она , для удобства), увидим, что годом ранее соотношение было точно таким же, но в 2005 году оно было на уровне 63%.
Подводя итог статьям текущих расходов, могу сказать одно.
Такое управление финансами возможно только в Yahoo! и на государственных предприятиях России.
Представьте, если бы вы потратили 83% своей зарплаты на посещение клубов, чтобы выглядеть крутым парнем.
Стоит ли тогда удивляться, что денег хватает только на Роллтона? И почему-то никто не спешит давать тебе деньги на твою крутую вечеринку в клубе.
Теперь, когда мы вычитаем операционные расходы, мы получаем операционную прибыль.
Эта цифра также нужна, чтобы перевести дух; нам все равно придется вычесть те расходы, которые не могут быть напрямую связаны с деятельностью, т. е.
косвенные затраты.
Косвенные доходы и расходы можно посмотреть в прикрепленном файле; Думаю там все будет понятно и не надо размазывать бардак по столу.
Единственная особенность заключалась в том, что либо на Yahoo! Финансовый отдел исказил данные из Yahoo! или Excel, и я разучился считать.
Но в итоге оказывается, что чистая прибыль Yahoo! должно было быть ниже.
3. Выводы Теперь давайте подумаем вместе.
Допустим, окажется, что Microsoft успешно заполучила Yahoo! в свои руки.
Что случится? Давайте подведем итоги двух статей и назовем нашего нового транснационального гиганта Мичу! ;) 
Как видите, результат Yahoo! - как зерно слону.
Чистая прибыль Microsoft от этого увеличится аж на шестьсот миллионов, а если выражать в процентах, то всего на целых 3%.
Да, стало немного вкуснее, но если что-то посыпать пудрой, то останется что-то посыпанное пудрой, не больше и не меньше.
И далее.
Я считаю, что при таком уровне расходов руководство вымышленной корпорации Michoo! выгонят всех сотрудников бывшего Yahoo! самостоятельно, потому что их аппетиты явно не соответствуют возможностям последних пары лет.
Мы можем сделать еще лучше.Я даже не понимаю, как с таким провальным отчетом о прибылях и убытках глава Yahoo! Джерри Янга не повесили за своего Яна на следующем собрании акционеров.Мы можем взять идеализированный Yahoo! с 2005 года, например, но от этого лучше не станет. ? Пожалуй, оставлю эту задачу любителям Excel ;)
И, пожалуйста, не думайте, что Yahoo! когда-то стояли у истоков и т. д. Здесь бизнес, а не дом престарелых с воспоминаниями о том, кто, что и когда срубил.
И возвращаясь к картинке с рыбкой, вы все еще уверены, что именно так она и должна выглядеть? :) Поверьте, в Yahoo! нет ничего личного, но они не понимают (или делают вид), что являются лишь разменной монетой в этой игре.
С их смехотворными доходами они не представляют почти ничего ценного.
Крах доткомов, мне кажется, наглядно показал, что надувать мыльный пузырь можно как угодно, но финансы остаются беспристрастными.
Да, конечно, я ни в коем случае не отрицаю важность и необходимость услуг Yahoo! Они великолепны, потому что начали так давно и до сих пор занимаются бизнесом.
Они великолепны даже тем, что до последнего сохраняют свою девичью невинность и отдыхают лапками.
На этом я пока прощаюсь, впереди у нас еще анализ балансов компаний, там мы увидим еще много интересного.
И как обычно, если я чего-то не рассказал достаточно подробно, то милости прокомментируйте.
Блин, чуть не забыл.
Файл с расчетами и комментариями можно скачать.
Здесь .
С любовью, мания Теги: #microsoft #yahoo #Google #финансовый анализ #пиар
-
Синий Экран Смерти!
19 Oct, 24 -
20 Шагов К Популярному Сообществу
19 Oct, 24 -
Мультивордпрессинг
19 Oct, 24
