Многие типы методов оценки бизнеса подходят при оценке или определении стоимости бизнеса для определенных видов оценок и оценок бизнеса. Причина оценки определяет, какая мера будет использована. Например, если цель состоит в том, чтобы занять деньги, стоимость активов будет иметь решающее значение, поскольку кредиторы будут заинтересованы в залоге. Если стоимость основана на продажной цене бизнеса, тогда важным будет то, чем бизнес владеет, что он зарабатывает и что делает его уникальным. Ниже приводится список различных типов оценки бизнеса, которые могут быть выполнены.
Страховая стоимость
Ценность книги
Ликвидационная стоимость
Справедливая рыночная / фондовая рыночная стоимость
Восстановительная стоимость
Воспроизводственная ценность
Стоимость активов
Дисконтированная стоимость будущих доходов
Капитализированная стоимость прибыли
Стоимость гудвила
Стоимость непрерывности деятельности
Значение экономии затрат
Ожидаемая возвращаемая стоимость
Условное значение
Стоимость рыночных данных
В этой статье обсуждаются шесть наиболее популярных методов оценки бизнеса: 1) Стоимость, основанная на активах, 2) Стоимость, основанная на движении денежных средств или чистой прибыли, 3) Стоимость, основанная на интегрированном методе, 4) Стоимость, основанная на чистой приведенной стоимости будущих доходов. , 5) Стоимость, основанная на подходе рыночных данных, и 6) Стоимость, основанная на подходе восстановительной стоимости.
1. Стоимость, основанная на активах
Использование: Чаще всего используется как минимальная стоимость, поскольку стоимость бизнеса должна быть не ниже стоимости его активов. Исключения могут возникнуть, когда компания теряет деньги.
Шаги: Определите рыночную стоимость продаваемых активов. Если бизнес продается, вычтите стоимость любых обязательств, принятых на себя покупателем.
2. Стоимость, основанная на денежном потоке или чистой прибыли.
Использование: используется, когда у бизнеса мало активов, и здесь важным аспектом является денежный поток. Стоимость основана на доходе от инвестиций, который представляет денежный поток.
Шаги: Скорректируйте отчет о прибылях и убытках, чтобы отразить истинные расходы бизнеса (например, вычтите личные вещи, за которые платит бизнес). Рассчитайте соответствующий, скорректированный тип дохода, который будет капитализироваться: денежный поток, чистая прибыль до или после уплаты налогов и т. д. Основываясь на риске и доходности других, «сопоставимых» инвестиций, решите желаемую норму прибыли или капитализацию (кап. ) ставка. Разделите капитализируемый доход (например, денежный поток) на ставку предела.
3. Стоимость, основанная на интегрированном методе
Использование: используется, когда у компании есть как активы, так и денежный поток. Этот метод учитывает стоимость активов, а затем капитализирует денежный поток, но только после уменьшения денежного потока на стоимость содержания активов.
Шаги: Определите рыночную стоимость активов. Умножьте стоимость активов на процентную ставку, которую компания платит за заем денег, чтобы получить стоимость содержания активов. Скорректируйте отчет о прибылях и убытках, чтобы отразить истинные расходы предприятия. Рассчитайте соответствующий скорректированный тип дохода, который будет капитализироваться: денежный поток, чистая прибыль до или после уплаты налогов и т. д. Вычтите затраты на содержание активов, чтобы получить дополнительную прибыль. Основываясь на риске и доходности других, «сопоставимых» инвестиций, определите желаемую норму прибыли (максимальную ставку). Разделите сверхприбыль на ставку верхнего предела, чтобы получить стоимость сверхдохода. Добавьте стоимость сверхдоходов к стоимости активов и вычтите стоимость любых обязательств, которые возьмет на себя покупатель в случае покупки бизнеса.
4. Стоимость, основанная на чистой приведенной стоимости будущих доходов.
Использование: используется как метод продажи стоимости прогнозируемого будущего потока доходов со скидкой. Используется в основном с более крупными, хорошо документированными компаниями, будущее которых несколько более предсказуемо.
Шаги: Скорректируйте отчет о прибылях и убытках, чтобы отразить истинные расходы бизнеса. Рассчитайте скорректированный фактический денежный поток. На основании подтверждаемых планов составить финансовую отчетность проекта за 5 лет. Методы прогнозирования могут использовать скользящие средние, тенденции, процентное увеличение/уменьшение или множественную регрессию. Следует учитывать внешние факторы, такие как перспективы отрасли, технологические разработки и государственное регулирование. Определите совокупный денежный поток за 5 лет и дисконтируйте его, чтобы определить чистую приведенную стоимость. Каждый год можно дисконтировать отдельно, чтобы получить более точную стоимость.
5. Стоимость на основе подхода рыночных данных
Использование: Стоимость бизнеса (или другого имущества) оценивается на основе информации о ценах, фактически уплаченных за другие аналогичные предприятия или недвижимость. Это наиболее прямой подход к оценке, и его легко понять непрофессионалам. Однако для этого требуется достаточно активный рынок, необходимость внесения корректировок в фактические цены продажи в попытке компенсировать различия, и, как правило, он неприменим для оценки стоимости нематериальных активов.
Шаги: Определите другие предприятия или объекты недвижимости, в целом похожие на оцениваемый, но фактически проданные. Определите цену продажи, затем сравните каждую сопоставимую продажу с оцениваемой недвижимостью/бизнесом и скорректируйте фактическую цену продажи каждой сопоставимой недвижимости/бизнеса, чтобы компенсировать значительные различия между ней и рассматриваемой недвижимостью/бизнесом. Используйте эти скорректированные цены продажи сопоставимых объектов недвижимости/предприятий в качестве основы для оценки, путем вывода, рыночной стоимости рассматриваемого объекта недвижимости/бизнеса.
6. Стоимость, основанная на подходе, основанном на стоимости замещения.
Использование: Стоимость бизнеса определяется на основе расчетной стоимости замены (дублирования) актива бизнеса активом и обязательства пассивом. Очень точен при оценке материальных активов и отражает реальную экономическую стоимость. Используется в предприятиях с большими активами, таких как гостиницы/мотели и предприятия, занимающиеся добычей полезных ископаемых. Не принимает во внимание доходность бизнеса, которая вносит вклад в общую стоимость.
Шаги: Перечислите все активы, которые будут включены в оценку бизнеса. Исключите любые избыточные или простаивающие активы, которые не способствуют экономической эффективности бизнеса. Кроме того, перечислите обязательства, если это применимо к оценке. Оценить текущую стоимость замены каждого актива функционально эквивалентным заменителем; также оцените текущую стоимость каждого обязательства, которое будет включено. Сложите сметные затраты на замену отдельных активов, определив таким образом общую сметную стоимость замены всех активов в совокупности. Вычтите расчетную текущую стоимость обязательств, если применимо. Добавьте стоимость (ликвидационную стоимость, оптовую рыночную стоимость и т. д.) любых не вносящих вклад активов, пропущенных на первом этапе.
Согласование оценок стоимости и определение окончательной оценки стоимости
Сравните стоимость оценок, полученных в результате использования разных подходов.
Ранжируйте каждый по относительной степени уверенности.
Используйте суждение
Проверьте окончательную оценку стоимости.
Округление окончательного значения
Никакой полезной цели не принесет взятие среднего значения
Когда дело доходит до оценки или определения стоимости бизнеса, в зависимости от цели оценки могут использоваться различные методы оценки. Для определения стоимости бизнеса для конкретных оценок и оценок используются различные меры. Независимо от того, стоит ли цель получить кредит, определить продажную цену бизнеса или оценить его рыночную стоимость, выбор подходящего метода оценки имеет решающее значение. В этой статье мы рассмотрим шесть популярных методов оценки бизнеса: стоимость, основанная на активах, стоимость, основанная на денежном потоке или чистой прибыли, стоимость, основанная на интегрированном методе, стоимость, основанная на чистой приведенной стоимости будущих доходов, стоимость, основанная на рыночной стоимости. подход на основе данных и стоимость, основанная на методе восстановительной стоимости.
-
Стоимость на основе активов:
Этот метод обычно используется для установления минимальной стоимости бизнеса, поскольку он гарантирует, что бизнес стоит, по крайней мере, стоимость его активов. Однако исключения могут возникнуть в случаях, когда компания несет финансовые потери. Чтобы определить стоимость на основе активов, необходимо оценить рыночную стоимость продаваемых активов. В случае продажи бизнеса стоимость любых обязательств, принятых на себя покупателем, должна быть вычтена. -
Стоимость, основанная на денежном потоке или чистой прибыли:
Этот метод используется, когда у бизнеса мало материальных активов, при этом основное внимание уделяется генерируемому денежному потоку. Стоимость определяется на основе рентабельности инвестиций, представленной денежным потоком. Чтобы рассчитать стоимость, отчет о прибылях и убытках должен быть скорректирован, чтобы отразить фактические расходы бизнеса, например, за вычетом личных расходов, оплаченных бизнесом. Следует определить соответствующий тип дохода, подлежащего капитализации, например, денежный поток или чистый доход до или после уплаты налогов. Затем, исходя из риска и доходности сопоставимых инвестиций, следует определить желаемую норму прибыли или ставку капитализации. Наконец, капитализируемый доход (например, денежный поток) делится на ставку капитализации. -
Значение, основанное на интегрированном методе:
Этот метод подходит, когда компания обладает как активами, так и денежным потоком. Он учитывает стоимость активов и капитализирует денежный поток после вычета затрат на содержание активов. Шаги, включенные в этот метод, включают определение рыночной стоимости активов, умножение стоимости активов на процентную ставку, которую компания платит за заимствование денег, для расчета стоимости содержания активов, корректировку отчета о прибылях и убытках для отражения фактических расходов компании. бизнеса и расчет скорректированного типа дохода, подлежащего капитализации. Затем стоимость содержания активов вычитается из скорректированного дохода для получения дополнительной прибыли. После определения желаемой нормы прибыли (ставки капитализации) на основе риска и сопоставимых инвестиций сверхдоходы делятся на ставку капитализации. Наконец, стоимость сверхдоходов прибавляется к стоимости активов, а стоимость любых обязательств, принятых на себя покупателем, вычитается в случае покупки бизнеса. -
Стоимость, основанная на чистой приведенной стоимости будущих доходов:
Этот метод предполагает оценку стоимости прогнозируемого будущего потока доходов с дисконтом. Он обычно используется для более крупных, хорошо зарекомендовавших себя компаний с предсказуемыми будущими показателями. Чтобы использовать этот метод, отчет о прибылях и убытках должен быть скорректирован, чтобы отразить фактические расходы предприятия. Затем рассчитывается скорректированный фактический денежный поток. Финансовую отчетность на следующие пять лет следует прогнозировать с учетом таких факторов, как перспективы отрасли, технологические разработки и правительственные постановления. Могут использоваться такие методы прогнозирования, как скользящие средние, тенденции, процентное увеличение/уменьшение или множественная регрессия. Совокупный денежный поток за пять лет определяется и дисконтируется для определения чистой приведенной стоимости. Денежный поток каждого года можно дисконтировать отдельно для получения более точной стоимости. -
Стоимость, основанная на подходе рыночных данных:
Этот подход оценивает стоимость бизнеса или недвижимости путем анализа информации о ценах, уплаченных за аналогичный бизнес или недвижимость. Это метод прямой оценки, который легко понять. Однако для компенсации различий требуется активный рынок и корректировка фактических продажных цен. Этот метод, как правило, не применим для оценки нематериальных активов. Чтобы использовать подход рыночных данных, необходимо определить сопоставимые продажи аналогичных предприятий или объектов недвижимости, которые фактически были проданы. Цена продажи каждой сопоставимой продажи затем сравнивается с оцениваемой собственностью или бизнесом и вносятся корректировки для компенсации существенных различий. Скорректированные цены продажи сопоставимых объектов недвижимости или предприятий используются в качестве основы для оценки рыночной стоимости рассматриваемого имущества или бизнеса. -
Стоимость, основанная на методе стоимости замещения:
Этот метод определяет стоимость бизнеса путем оценки стоимости замены каждого актива и обязательства. Он особенно точен при оценке материальных активов и отражает реальную экономическую стоимость. Этот подход обычно используется для предприятий с большими активами, таких как гостиницы/мотели и отрасли природных ресурсов (например, горнодобывающая промышленность). Однако он не учитывает доходность бизнеса, которая влияет на его общую стоимость. Для определения стоимости на основе метода восстановительной стоимости необходимо составить полный список активов и обязательств, которые будут включены в оценку. Избыточные или простаивающие активы, которые не способствуют эффективности бизнеса, следует исключить. Следует оценить текущую стоимость замены каждого актива функционально эквивалентным заменителем, а также текущую стоимость любых включенных обязательств. Сложив предполагаемые затраты на замену всех активов и вычитая текущую стоимость обязательств, можно определить общую расчетную стоимость замены всех активов. Кроме того, следует добавить стоимость любых не вносящих вклад активов, которые изначально не учитывались, например, ликвидационную стоимость или оптовую рыночную стоимость.
Согласование оценок стоимости и определение окончательной оценки стоимости:
После использования различных подходов к оценке важно согласовать оценки стоимости, чтобы получить окончательную оценку стоимости. Это предполагает сравнение оценок, полученных в результате использования различных методов, и их ранжирование на основе относительной степени достоверности. Решение играет решающую роль в этом процессе. Окончательную оценку стоимости следует проверить на предмет ее обоснованности, и при необходимости в нее можно внести коррективы. Наконец, окончательное значение следует округлить, поскольку взятие среднего значения не имеет практической цели.
В заключение, методы оценки бизнеса играют жизненно важную роль в оценке стоимости бизнеса для различных целей, таких как кредиты, продажи или оценки. Выбор подходящего метода оценки зависит от конкретных обстоятельств и целей оценки. Шесть популярных методов, обсуждаемых в этой статье, предлагают разные точки зрения на определение стоимости бизнеса с учетом таких факторов, как активы, денежный поток, будущие доходы, рыночные данные и затраты на замену. Используя эти методы и сверяя оценки стоимости, можно получить полную и надежную оценку стоимости бизнеса.
