Во время недавнего Обсуждения IPO Яндекса в комментариях шло обсуждение того, как торгуются акции на бирже, как проходит IPO, кому и сколько от этого выгода.
По совету других участников обсуждения выкладываю в отдельную тему, а точнее, в серию тем, небольшой рассказ, разбросанный по нескольким комментариям.
Если вы тогда внимательно следили за темой, то основную часть истории вы уже знаете, но тем не менее.
Если нет, то наверняка найдете что-то интересное.
Отказ от ответственности: Эту и последующие статьи серии написали два хабра-жителя: медовик — программист для стартапов, в свободное время экспериментирует с торговлей на бирже и создает для этого аналитическое программное обеспечение в сотрудничестве с Кайчик — журналист и главный редактор автомобильных проектов.
Если вы не заметили в предыдущем предложении слов «финансист», «лицензированные консультативные экономические услуги» и «богатый опыт», то, вероятно, их там не может быть.
- Часть I: акции, мажоритарные акционеры, контроль над компанией.
- Часть II : цена акций, биржа, как лучше торговать картофелем и кого можно встретить на биржевом рынке.
- Часть III : процесс IPO, его польза для компании, учредителей и владельцев, и почему руководство компании выглядит таким измученным на открытии торгов.
- Часть IV : влияние IPO на доходы взрослых аффилиатов.
- Часть V : жизнь после IPO.
- Часть VI : Трудности с выбором – два Lamborghini Gallardo или один Aventador?
- Часть VII : об инсайдере.
- Часть VIII : о мотивации.
Что такое акции и для чего они нужны? Акции, как ни банально и очевидно, являются документом, подтверждающим право собственности на часть компании.
Все абсолютно честно: если кто-то соберет все акции компании, он получит бонусную жизнь и перейдет на следующий уровень компании в единоличное владение.
В простейшем случае количество имеющихся у вас акций показывает (а) какую степень влияния вы можете оказывать на управление компанией (сколько голосов вы имеете в случае голосования) и (б) какую долю прибыли (в пропорционально вашей доле от всех акций) вы можете получить, если компания решит распределить прибыль в виде дивидендов.
При этом, согласно пункту (а), ваш голос может повлиять на решение, будет ли прибыль распределяться в виде дивидендов и какого они будут размера.
Есть технически разные варианты реализации: могут быть «неголосующие» акции, или акции, которым дается десять голосов, но это тонкости.
Ага, если компания начнет продавать акции на бирже, какой-нибудь крупный покупатель Google Citibank сможет их все выкупить и взять на себя управление компанией? Во-первых, когда он попытается купить акции на бирже, у него возникнут трудности.
Как только участники рынка, владеющие этими акциями и готовые продать их за определенную сумму, поймут, что на акции существует серьезный спрос, они существенно повысят цену продажи.
Так что крупный пакет акций на бирже будет стоить очень дорого: это не магазин, в котором цена акций фиксирована.
Любой, кто предлагает купить или продать акции, может изменить свою ставку в любую секунду — и сделает это, чтобы максимизировать прибыль.
Во-вторых (и это еще важнее), ни одна нормальная компания не продает на бирже 100% своих акций.
Допустим, там вращается только 20%, поэтому покупатель сможет выкупить этот свободно торгуемый объем максимально.
Остальные крупные пакеты акций принадлежат мажоритарные акционеры , которые, как правило, имеют значительное количество акций каждая и приобрели их внебиржевой – непосредственно у учредителей/владельцев.
Например, при первоначальных инвестициях.
Как это обычно происходит? Если бы бизнесмен Миша запустил собственную соцсеть, возможно, он сначала отдал десять процентов акций программисту Коле, который занимался технической частью.
Десять процентов достаются ангелу-инвестору, давшему миллион рублей на рост за год. Тридцать процентов год спустя потратили всякие DST и Sequoia Capital, которые видели, как социальная сеть росла и взлетала за год, с радостью выложив 5 миллионов долларов на рекламу и серверы.
К тому времени число разработчиков соцсети выросло, и первоначальный «программист» Коля мокал в собственном кабинете с табличкой «технический директор Н.
Николаев».
Но известно, что новые разработчики работают гораздо лучше, если они хорошо мотивированы; поэтому еще процентов десять-два распределялись небольшими порциями среди разработчиков («теперь вы не просто пишете 5 TPS-отчетов в день, а приносите пользу компании! Благодаря вам ваша компания растет, и тем быстрее она растет, тем быстрее дорожают ваши акции!»).
Миша, конечно, тоже оставил себе десять процентов — и так получилось, что на бирже котировалось только 20–30 процентов акций его компании.
И если кто-то захочет получить всю компанию в единоличное пользование, ему будет недостаточно купить акции на бирже (их всего 20-30 процентов).
Вам придется выкупить у Миши и Коли их акции (точнее, надеяться, что основатели компании, вложившие в нее всю свою душу, нервы и энергию, захотят продать хотя бы одну собственную акцию за любую деньги); выкупить акции у DST и Sequoia (они как основатели компании эмоций и моральных колебаний не испытают, но и за акции заплатят, будьте здоровы), а потом обойти всех застройщиков и пообещать всем Майбахи и дома на Багамах.
Вы не раз слышали о том, как застройщик покупает на территории небольшие домики, чтобы построить там Новый Торговый Центр, а какой-то старик отказывается продавать свою лачугу - мол, «здесь жили пять поколений его семьи» ? Конечно, «эффективные менеджеры» могут сжечь лачугу вместе со стариком уже не в первый раз, и если кто-то из разработчиков так откажется, то такие методы не принесут ему долю на блюде.
А если привести такого несговорчивого акционера к нотариусу для оформления сделки (а крупную сделку после выхода компании на биржу придется совершать с заметной бюрократией), а нотариусу не нравится количество синяков и синяков за квадратный дециметр кожи, это также не пойдет на пользу вашему бизнесу.
Я говорю все это для того, чтобы сказать, что выкупить компанию целиком после того, как она начала торговаться на бирже или после того, как ее акции были распределены среди значительного числа владельцев, легче застрелиться.
Кстати, если кому интересно, у Яндекса есть акции трех уровней «крепости»: обыкновенные акции, акции учредителей (каждая из них дает в десять раз больше голосов, чем одна обыкновенная акция, но теряет силу при продаже) и « «золотая» акция, которая принадлежит Сбербанку и дает право вето на накопление в одних руках более 25% акций (то есть блокирующего пакета).
Нетрудно догадаться, что любой из учредителей, имея всего 10% акций, сохраняет полный контроль над Яндексом.
Но можно ли еще купить большую упаковку? Да, ты можешь.
Неважно, ведете ли вы переговоры с мажоритарными владельцами напрямую («сделайте им предложение, от которого они не смогут отказаться») или на бирже.
Ах да, переплатить (относительно того, что называется «рыночной ценой акций») вам придется в любом случае.
Ура! Это значит, что если моя компания станет известной и выйдет на биржу, я продам свою долю втридорога и куплю себе полуостров Манхэттен! Нет. Если вы захотите продать большой пакет акций, вы сделаете это со скидкой.
(Если вам вообще разрешат его продать, ведь права и обязанности мажоритарных акционеров – это совсем другая тема).
Поэтому, кстати, оценивать состояние основателя компании количеством его акций, умноженным на стоимость его акций, — полная чушь (помнишь анекдот про реальное и виртуальное? «Видишь, сынок, виртуально мы в семье трое тысяч, а на самом деле две проститутки и дедушка-гомо»).
Стоп, стоп, стоп! Если я захочу продать акции, я потеряю деньги относительно «рыночной цены».
Если я захочу его купить, я снова его потеряю.
Куда они исчезают? Это просто.
Никакой «рыночной цены» не существует. Цена акции — это не наклейка «120 рублей» на журнале «Популярная механика» в киоске.
И даже нет надписи в том же журнале «Рекомендуемая стоимость – 100 рублей».
Это, скорее, показания спидометра при движении по городу: мгновенная характеристика, постоянно колеблющаяся, обычно незначительно, но в любой момент способная измениться где угодно в зависимости от необходимости.
Кто его устанавливает? И как этим торговать? Устанавливается биржей.
Точнее даже так: не «установлено биржей», а «установлено на бирже».
Биржа – это просто посредник между покупателями и продавцами.
В следующая часть : цена акций, биржа, как лучше торговать картофелем и кого можно встретить на биржевом рынке.
Теги: #акции #бизнес #IPO #Яндекс #биржи #Я пиарюсь
-
Владимир Путин Против Google?
19 Oct, 24 -
Уязвимость Браузера Android
19 Oct, 24 -
Выздоравливающий 2.0
19 Oct, 24
