Изображение: энергичный — Пексели Давайте обсудим примечание о новой книге знаменитого Майкла Льюиса, рассказывающей о сфере высокочастотного трейдинга и связанных с ним происшествиях на финансовом рынке в целом.
По словам журналиста, Льюис ведет активную кампанию по продвижению книги.
В один из первых дней после релиза он выступил на шоу NBC. Сегодня на NBC, после этого - пошел на CNBC, а накануне - в эфире программы 60 минут .
Это одна из самых авторитетных общественно-политических программ, она выходит в эфир с 1968 года, входит в список пятидесяти величайших телешоу всех времён и является многократным лауреатом наград. Пибоди .
Книга Льюиса привлекла огромное внимание к проблеме высокочастотного трейдинга, оживила дискуссию о его собственном влиянии на рынки и инвесторов.С другой стороны, помимо похвалы новинке журналисты высказывают и критику.Публикация вышла в типичном для Льюиса стиле.
Это убедительное повествование, которое объясняет сложные вопросы непрофессионалам.
Льюис объединяет разрозненные события на финансовом рынке в убедительном, основанном на характере повествовании, чтобы провести читателей через монументальные изменения, произошедшие за последнее десятилетие.
Так, Bloomberg отмечает, что Льюис слишком увлекается упрощениями в погоне за яркими поворотами сюжета.
В свою очередь они указывают, что HFT-трейдеры не получают прибыли от непрофессиональных инвесторов , хотя сам автор неоднократно подчеркивает этот момент в своих эфирах и интервью.
Льюис говорит в первую очередь о рядовых инвесторах, которые не могут проверить, что происходит в темных пулах ликвидности крупных банков и брокеров, а также не могут выяснить, не играет ли против них более крупная структура, обрабатывая заказы за закрытыми дверями.
Но издание уверено, что он перебарщивал, называя таких людей «ребятами, которые сидят перед своими счетами в системе ETrade» ( ЕТФК ).
С его точки зрения, HFT-трейдеры «торгуют против людей, которые не знают, как работает рынок».
«Высокочастотные трейдеры не играют против ребят из ETrade, они играют друг против друга за право исполнять заказы ребят из ETrade. Хотя Льюис подробно описывает в своей книге чрезвычайно сложную систему маршрутизации заказов, он многое упускает, делая такое предположение», — отмечает аналитик Bloomberg Мэтью Филлипс.Стоит отметить, что, как мы уже говорили ранее, в одной из глав книги Льюис рассматривает карьеру профессионального трейдера Кацуями, работающего в канадском банке, и специалиста по телекоммуникациям Райана, который решает присоединиться к первому в его независимое расследование деятельности HFT-трейдеров.
В какой-то момент они придумывают, как создать условия, защищающие рынок от хищнического поведения квантов, и запускают собственную биржу.
По ходу этого рассказа Льюис объясняет, что удалось раскопать Кацуяме и Райану, но говорит не только о рисках для рядовых инвесторов, но и о невозможности ведения стабильной работы целых групп профессионалов.
Другие журналисты не согласны с этой точкой зрения, отмечая, что выводы Льюиса очень сильно отстают от реальной практики и ситуации на финансовом рынке:
Многие индивидуальные инвесторы выходят на рынок через богатых игроков, таких как пенсионные фонды и фирмы-покупатели.Льюис утверждает, что эти крупные, медленные трейдеры также страдают от HFT-компаний.
Хотя это вполне могло быть правдой десять лет назад, такая практика отсутствовала в течение нескольких лет», — пишет Филлипс.
Изображение: Остин Дистел — Unsplash Можно предположить, что данная позиция является реакцией в защиту сообщества высокочастотного трейдинга.
Журналисты цитируют довольно крупных игроков рынка — инвестиционного директора Vanguard и топ-менеджеров других известных финансовых институтов, сводя свое мнение к тому, что HFT-трейдеры помогают таким организациям экономить сотни миллионов долларов ежегодно.
Но критика книги Льюиса на этом не заканчивается.
Следующим моментом, который отметили аналитики Bloomberg, стал акцент на прибыльности высокочастотного трейдинга.
«Льюис создает впечатление, что фирмы, занимающиеся высокочастотной торговлей, кататься как сыр в масле .В своих рассуждениях Майкл Льюис указывает на то, что Майкл Льюис отстает от реального положения дел на 4-5 лет, поскольку совокупная прибыль в HFT-трейдинге в этом году в один миллиард не может сравниться с теми пятью миллиардами, которые пришли в 2009 году — еще до событий, произошедших место.На самом деле, лучшие дни этой местности остались в прошлом.
позади , а многие компании буквально едва держатся на плаву — возьмем пример Getco, зафиксировавшей падение прибыль на 90%», — отмечает журналист.
описано в книге.
И последний аргумент издания заключается в том, что только JPMorgan Chase ( Дж.
П.
М.
) зарабатывает более 5 миллиардов в квартал, а не ежегодно.
Мэтью Филлипс также критикует Льюиса за то, что он редко указывает источники, на которых основывает свои аналитические расчеты относительно заработка HFT-трейдеров.
Хотя в ответ на эту точку зрения можно сказать, что книга написана со слов участников событий.
Изображение: Лоренцо — Пексели
Третий пункт критики направлен против Льюиса за то, что он намекает на инсайдерский характер HFT-торговли.
Журналисты отмечают, что Майкл ставит в центр истории «аутсайдеров» рынка — трейдеров из Королевского банка Канады — и описывает контрастный образ квантов, имеющих доступ к более актуальной информации о рынке.
Они сравнивают этот подход с книгой, известной в нашей стране по фильму «Moneyball».
В нем, по данным Bloomberg, таким аутсайдером является Билли Бин, генеральный менеджер бейсбольной команды Oakland Athletics. А экран героя-аутсайдера часто позволяет автору опускать факты.
«Группу бывших трейдеров с Уолл-стрит, представителей крупных банков и HFT-фирм вряд ли можно считать настоящей группой аутсайдеров.Так или иначе, книга Льюиса показалась нам интересной, и мы рассмотрели отдельные моменты ключевой главы издания.Tower, Hudson River Trading и ATD были основаны техническими специалистами, которые нашли лучший и более эффективный способ торговли на фондовом рынке.
Их первыми жертвами стали не непрофессиональные инвесторы, а крупные, авторитетные маркет-мейкерские компании, составившие ядро инсайдерской группы из числа специалистов фондового рынка», — заключает автор заметки.
Приглашаем вас присоединиться к дискуссии и узнать сами, кто прав в этой истории, какие мнения следует принять во внимание и какие выводы можно сделать:
- Охотники на волков с Уолл-стрит. Часть 1
- Охотники на волков с Уолл-стрит. Часть 2
- Охотники на волков с Уолл-стрит. Часть 3
- Охотники на волков с Уолл-стрит. Часть 4
- Тенденции и перспективы алгоритмического трейдинга в России
- API брокерской системы ITinvest для создания торговых роботов SmartCOM
-
Microsoft Open Technologies Inc.
19 Oct, 24 -
Ppx3614 — Небольшой Кинотеатр Дома
19 Oct, 24 -
Тестирование Amazon Sqs
19 Oct, 24
