Стоимостное инвестирование, корни которого уходят в 1930-е годы, представляет собой ценовую дисциплину, которая ищет компании, акции которых продаются со скидкой по отношению к их истинной или внутренней стоимости.
В то время как инвесторы, ориентированные на рост, фокусируются на фирмах, чьи доходы растут быстрыми темпами (что делает их очень востребованными), стоимостные инвесторы ищут компании, которые временно находятся в немилости. Их акции могут упасть из-за самых разных факторов: от проблем, связанных с конкретными компаниями, до изменения настроений инвесторов, плохих экономических условий, циклических тенденций или общего спада рынка. Иногда рынок игнорирует их без уважительной причины.
За последние 25 лет в пользу стоимостного стиля инвестирования убедительно свидетельствуют три фактора: эффективность, диверсификация и контроль рисков.
Производительность: Прежде всего, стоимостное инвестирование как стратегия со временем преуспело, вознаграждая инвесторов высокими показателями с поправкой на риск. Это, безусловно, было верно в течение последней четверти века.
Кроме того, важно отметить, что дивиденды были и продолжают оставаться важным компонентом общей доходности фондового рынка, особенно доходности стоимостных акций. Фактически, по данным Ibbotson Associates, ведущего специалиста по распределению активов, дивиденды приносили в среднем 44 процента общей доходности фондового рынка с 1926 по 2003 год.
Диверсификация: с течением времени акции стоимости и роста имели тенденцию двигаться в разных циклах. Когда акции роста пользуются популярностью, они, как правило, превосходят по доходности акции стоимости, и наоборот. Эти знания побуждают многих инвесторов создавать портфели, использующие как стратегии стоимости, так и стратегии роста, помогая гарантировать, что у них есть инвестиции в акционерный капитал, способные работать в меняющихся рыночных условиях.
Более того, стратегия стоимости более чем выдержала конкуренцию своей стратегии роста. Превосходство Value было особенно заметно в последние годы. С марта 2000 г. по декабрь 2004 г. акции стоимости, измеряемые индексом Russell 1000 Value, опережали свои конкуренты по темпам роста, измеряемые индексом роста Russell 1000, почти на 17,5 процентных пунктов в годовом исчислении.
Контроль рисков: по своей природе стоимостные акции обычно менее волатильны, чем их растущие аналоги. Кроме того, поскольку их акции обычно продаются по заниженным ценам, стоимостные компании лучше подготовлены к тому, чтобы противостоять рыночному спаду. Между тем, в стоимость акций растущих компаний обычно заложены более высокие ожидания прибыли, и поэтому они подвержены более широким колебаниям цен по мере изменения этих ожиданий.
American Century представила свой первый стоимостной портфель в 1993 году, дополнив свои многолетние усилия в области роста, предложив инвесторам в акции стиль инвестирования с низким уровнем риска. Более чем 11 лет спустя стабильное предложение American Century выросло до шести фондов с общим объемом активов более 14 миллиардов долларов.
Жанр стоимостного инвестирования развивался и модернизировался за последнее столетие, служа желанным дополнением к традиционным «рисковым» стратегиям распределения активов, популяризированным Адамом Смитом. И хотя не существует надежного способа увеличения богатства, демонстрация его ценности становится все более очевидной по мере падения рынков. Внимательно посмотрите на поправку на риск, которая покажет, что инвестиционные ассигнования Джона Богла обосновались в вашем пенсионном сбережении.
Инвестирование в стоимость означает покупку активов по разумным ценам. Сегодня «разумное» не означает, что ценности необоснованны. Как объясняет Мария Бартиромо в эфире CNBC, стоимость — это скорее инвестиционный жаргон, используемый для описания ценовой реальности публичных акционеров. Почему? Поскольку изготовление ценных вещей требует больших денег, их ценность определяется ценой, по которой общество готово их отдать. Сюда входят предприятия, где клиенты и поставщики имеют право голоса, а также проверенное творчество художников. Все последнее опирается на относительные затраты на производство. Чтобы уловить понятие ценности, инвестиции, ориентированные на ценность, имеют характеристики производительности, которые могут обменивать конкурентные команды, посягать на грязные сумки, увеличивать привлекательность в постепенно увеличивающихся портфелях. Эта верность особенно поразительна, когда проходят годы, немного облегчая жизнь пенсионерам, склонным постоянно переносить сроки получения денег. Наблюдающийся разброс стоимости проливает свет на возможное разнообразие и осторожное обращение по мере прохождения долгосрочной эволюции рынка. Однако скептицизм по поводу того, что означает разваливающаяся экономика для финансовых аналитиков, не говоря уже о бюджетной программе Америки, подчеркивает, почему литература по стоимостной оценке, связанная с ее бухгалтерской природой, не поддается точности (и часто читается так, как будто она совершает неуместные колебания). Учитывая эту демонстрацию скептицизма, считайте эту рекомендацию сокращением долга для арбитражеров и финансовых менеджеров, которые сомневаются в том, насколько они вкладывают деньги в прославленный период восстановления США.
-
Нужна Ли Стоматологическая Страховка
19 Oct, 24 -
Что Следует Помнить При Получении Кредита
19 Oct, 24 -
Решив Консолидировать Долг
19 Oct, 24 -
Как Рассчитываются Финансовые Расходы
19 Oct, 24 -
Учебник По Обратной Ипотеке
19 Oct, 24 -
Проектирование Идеальной Кухни
19 Oct, 24 -
Консолидация Долга И Финансовая Практика
19 Oct, 24
